ЦБ остановил снижение ставки на фоне нового ускорения инфляции

11 сентября Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Причина становится понятнее из данных самого регулятора: в июле текущий рост цен с сезонной корректировкой ускорился до 11,6% в годовом выражении. Базовая инфляция выросла до 7% после 4,6% в среднем во втором квартале.

Среди факторов ускорения цен ЦБ отдельно называет моторное топливо и плодоовощную продукцию. Причем подорожание топлива уже начало проникать в устойчивую инфляцию, то есть отражаться на стоимости других товаров и услуг.

Сам регулятор признает, что проинфляционные риски выросли и теперь преобладают над дезинфляционными. Среди причин - высокий внутренний спрос, выбытие производственных мощностей в отдельных отраслях и повышенные инфляционные ожидания, которые позволяют бизнесу быстрее переносить растущие издержки в цены.

В результате ЦБ оказывается в неприятной ситуации: снижать ставку дальше становится опасно из-за ускорения цен, а возвращаться к жесткому повышению ставки означает еще сильнее давить на кредитование, инвестиции и гражданский сектор экономики.

Россия получила классическую проблему военной экономики: огромные государственные расходы поддерживают спрос, тогда как производственные возможности гражданского сектора ограничены. Денег в экономике становится больше, а товаров и свободных мощностей для их поглощения - недостаточно.

Поэтому борьба с инфляцией все больше напоминает попытку одновременно давить на газ и тормоз. Пока государство продолжает разгонять расходы, одной ключевой ставкой остановить рост цен становится все сложнее.

Прислать новость | Подписаться