Пауза в снижении ставки: что это означает для электроэнергетики?

⚡️ Банк России оставил ключевую ставку на уровне в 14%, сославшись на ускорение роста цен и преобладание проинфляционных рисков над дезинфляционными: к числу первых относится, в том числе, выбытие мощностей НПЗ, которое уже стало значимым макроэкономическим фактором. В официальном релизе ЦБ признаёт, что рост цен на топливо отражается на динамике инфляции.

Регулятор также указывает, что кредитная активность в последние месяцы была повышенной, при этом прирост в корпоративном секторе опережал прирост портфеля розничных кредитов.

▶️ Годовая инфляция, по состоянию на 7 сентября 2026 г., составила 6,3% – это близко к июльскому среднесрочному прогнозу, согласно которому инфляция на конец года составит 6-7%. ЦБ ожидает возвращения к таргету в 4% в следующему году, однако на практике динамика инфляции будет в значительной мере зависеть от нормализации бюджетной политики.

Экспансия госрасходов была, пожалуй, ключевым драйвером роста цен в последние годы. Мягкость бюджетной политики невозможно компенсировать за счёт жёсткости денежно-кредитной – это хорошо известно ещё по 1990-м гг. Поэтому на доступность кредитов для реального сектора, в том числе электроэнергетики, сильно повлияют параметры проекта бюджета на 2027 г., который должен быть внесён в Думу до конца месяца.

⚡ Высокое напряжение в Telegram | в MAX