«ОГК-2» увеличила чистый долг в полтора раза

⚡️ «ОГК-2» (входит в «ГЭХ») , оператор дюжины электростанций общей мощностью 16,3 ГВт, нарастила чистый долг за прошедший год почти на 60%: если по итогам первого полугодия 2025 г. размер кредитов и займов компании превышал денежные средства и их эквиваленты на 30,1 млрд руб., то год спустя эта разница достигла 47,9 млрд руб.

Согласно отчетности эмитента, отношение чистого долга к EBITDA за прошедшие 12 месяцев выросло с 1,70x до 4,22x, при том что безопасным считается уровень не более 3x. Капзатраты компании снизились более чем вдвое в сравнении с первым полугодием 2025 г., с 12,1 млрд до 5,1 млрд руб.

▶️ Однако самое интересное – в деталях инвестпрограммы: две парогазовые установки Новочеркасской ГРЭС по программе КОММод (ПГУ-324 и ПГУ-170), поставка мощности с которых должна начаться с 1 июля 2028 г., отмечены как объекты, запланированные «к реализации (или продаже)». То есть компания может продать объекты, инвестиции в которые в дальнейшем должны будут окупаться за счет повышенных платежей с оптового рынка.

Энергоблоки 3, 4, 6 и 7 Новочеркасской ГРЭС имеют статус вынужденной генерации: объекты не прошли конкурентный отбор мощности и работают по установленной регулятором цене. Станция, де-факто, выработала свой ресурс, являясь для «ОГК-2» источником убытков.

🏭 Удельные расходы условного топлива на отпуск электроэнергии за прошедший год выросли с 326,9 г/кВт*ч до 330,3 г/кВт*ч, при этом отдельно для Новочеркасской ГРЭС этот показатель составил 383 г/кВт*ч, а для Рязанской ГРЭС – 394,9 г/кВт*ч. При этом загрузка Рязанской и Киришской ГРЭС составила 22,1% и 25,5% соответственно: активы мощностью 3 ГВт и 2,57 ГВт простаивали в первом полугодии 2026 г. три четверти времени.

⚡ Высокое напряжение в Telegram | в MAX