Круги бензинового шока: какими будут его последствия для российской экономики

#аналитика

Стремительно расползавшийся по России в течение июня бензиновый кризис стал главной социальной проблемой нынешнего лета. Теперь с определенным лагом его последствия начинают расползаться по российской экономике, и их эффект еще не до конца проявил себя и не вполне оценен. Украинские удары по российским НПЗ и нефтяной инфраструктуре еще на один шаг сдвигают и без того разбалансированную российскую экономику в направлении кризисной траектории.

Рост цен на топливо уже обернулся всплеском инфляции, но будет и дальше оказывать давление на уровень цен за счет вторичных эффектов — через рост издержек в транспортировке грузов и сельскохозяйственном производстве, где доля топливных расходов особенно высока.

Кроме того, нефтепереработка является самой крупной отраслью обрабатывающей промышленности, и масштабный кризис в секторе — падение производства на 14% в мае и, вероятно, на 25% в июне — почти неизбежно приведет к переходу агрегированных показателей промышленного выпуска в отрицательную зону по итогам второго квартала.

Наконец, инфляционное давление, связанное с топливным кризисом, заставит ЦБ в очередной раз сдвигать траекторию снижения ключевой ставки. Это не только отдаляет нормализацию кредитных условий, но и усиливает накопленные в экономике кредитные риски. Ожидания компаний относительно снижения бремени обслуживания кредитов вновь не сбываются, а вал рискованных реструктуризаций ухудшает качество активов банковской системы.

Наконец, важно иметь в виду, что кризис российской нефтепереработки и вызванный им бензиновый кризис не только не локализованы, как вроде бы следует из оптимистических заявлений официальных лиц, но, скорее всего, еще даже не достигли своего пика. Во всяком случае, интенсивность украинских ударов по российской топливной инфраструктуре в первой половине июля вышла на новый уровень — вдвое превышающий предыдущий.

Подробнее >

Не открывается ссылка? Читайте здесь

——

На случай блокировки Telegram, заранее подпишитесь на нашу еженедельную рассылку.