Климат ушел в кризис: опережающие индикаторы бизнес-климата указывают на сокращение российской экономики в начале 2026 года

#аналитика

Хотя данные Росстата указывают уже не на замедление, а на сокращение ВВП и промышленного производства в январе–феврале в годовом выражении, эти показатели потенциально могут объясняться влиянием календарного фактора — меньшего числа рабочих дней в сравнении с 2025 годом — и эффектом переноса части выпуска на декабрь.

Однако опережающие индикаторы конъюнктурных опросов ЦБ в начале года также демонстрируют достаточно резкое ухудшение показателей. При этом если в некоторых секторах — например, в обработке и торговле — индикатор бизнес-климата имел кризисные значения уже во второй половине 2025 года, то в других — транспорт, услуги — серьезное ухудшение наступило именно теперь.

Основным фактором ухудшения конъюнктуры выглядит значительно ускорившееся сокращение спроса. А в целом динамика индекса текущего положения деловой активности отразила три стадии перехода экономики от военного экономического бума 2023–2024 годов к вероятному спаду: в конце 2024-го — первой половине 2025 года индекс опустился из зоны положительных значений до –2 пунктов, во второй половине 2025 года колебался вокруг значения –5, а в начале 2026-го спикировал к значению –9.

В результате текущие значения и общего по экономике, и большинства отраслевых индексов бизнес-климата находятся на тех же уровнях, на которых они были во втором квартале 2022 года, когда экономика переживала шок начала войны и широких санкций, и в кризисном 2015 году. При этом во втором квартале 2022 года экономика сокращалась на 3,7%, а в течение 2015 года — в среднем на 2%. Таким образом, нынешний провал индексов указывает на крайне высокую вероятность того, что российская экономика в начале 2026 года перешла к спаду.

Подробнее >

Не открывается ссылка? Читайте здесь

——

На случай блокировки Telegram, заранее подпишитесь на нашу еженедельную рассылку.