Кредитный бум в Сербии становится новым макроэкономическим риском

Сербия вошла в фазу быстрого роста кредитования после периода высокой инфляции и жестких процентных ставок. По данным проекта Parametar и данных Национального банка Сербии, кредитование частного сектора в марте 2026 года выросло на 16,9% в годовом выражении.
Самый быстрый рост показывает кредитование населения. Займы домохозяйствам увеличились на 20,9%, при этом денежные кредиты выросли на 24%, а жилищные - на 20,2%. Кредитование компаний также ускорилось: корпоративные займы выросли на 12%, кредиты на ликвидность и оборотный капитал - на 13,5%, инвестиционные кредиты - на 12,5%.
С одной стороны, такой рост поддерживает внутренний спрос, розничную торговлю, рынок недвижимости, ликвидность бизнеса и прибыльность банков. Он также показывает, что домохозяйства и компании восстанавливают уверенность после периода высокой инфляции.
С другой стороны, структура кредитного роста становится отдельным риском. Значительная часть новых займов приходится не только на инвестиции в производственные сектора, но и на потребительские кредиты, ипотеку и оборотное финансирование компаний. Такой кредит может поддерживать ВВП в краткосрочной перспективе, но не всегда ведет к росту долгосрочной производительности экономики.
Пока банковский сектор Сербии выглядит устойчиво. Доля проблемных кредитов в марте 2026 года составляла 2,09%, показатель достаточности капитала - 19,49%, а коэффициент кредитов к депозитам нефинансовых клиентов - 82,93%. Это означает, что банки остаются хорошо капитализированными и в основном финансируются за счет депозитов.
Главный вопрос теперь не в устойчивости банков, а в качестве роста экономики. Если новые кредиты будут направляться в инвестиции, экспортные мощности, энергетику, логистику, технологии и модернизацию предприятий, кредитный цикл может поддержать развитие Сербии. Если же рост будет слишком сильно зависеть от потребительских займов, ипотеки и краткосрочной ликвидности, это повысит уязвимость экономики при замедлении зарплат, занятости или внешнего спроса.
11 июня. СЕРБСКИЙ ЭКОНОМИСТ

#Сербия #банк #кредитование