Банковская система Сербии вошла в фазу низких рисков, структура кредитования смещается в сторону домохозяйств

Банковская система Сербии в начале 2026 года демонстрирует редкое сочетание низкого кредитного риска, устойчивого роста кредитования и улучшения качества балансов, однако за этой стабильностью скрывается структурный перекос в пользу розничных, а не корпоративных займов.
По данным Нацбанка Сербии, доля проблемных кредитов в декабре 2025 года снизилась до исторического минимума в 2,1%, что подтверждает сохранение устойчивости банковского сектора даже после периода высоких процентных ставок. Регулятор также отмечает, что сектор остается хорошо капитализированным, ликвидным и прибыльным.
Отдельным фактором стабильности стали меры регулирования. В 2025 году ставки по жилищным кредитам были ограничены уровнем 5%, а ограничения также действовали по потребительским и другим видам розничного кредитования. Именно такая комбинация рыночного ужесточения и административной защиты помогла смягчить давление на заемщиков.
При этом структура роста кредитования вызывает все больше вопросов. В 2025 главный вклад в расширение кредитного портфеля внесли домохозяйства, тогда как корпоративное кредитование росло заметно слабее. НБС в своем квартальном обзоре также фиксирует высокий рост жилищных и cash-кредитов, тогда как бизнес-сегмент развивается более сдержанно.
Для экономики это важно, поскольку розничное кредитование в большей степени поддерживает текущее потребление, а не инвестиции. Более слабая динамика корпоративных займов означает сохранение модели роста, опирающейся прежде всего на внутренний спрос, а не на расширение производственных мощностей и экспортного потенциала.
В то же время внутри корпоративного сегмента есть и более позитивные сигналы. Значительная часть новых бизнес-кредитов приходится на микро-, малые и средние предприятия, то есть на наиболее гибкую часть экономики. Это означает, что банки не уходят от риска полностью, а скорее перераспределяют его в пользу более адаптивных заемщиков.
Еще один долгосрочный фактор устойчивости - постепенная динаризация. По оценке делового издания Parametar, рост доли кредитов в национальной валюте снижает уязвимость системы к валютным колебаниям и усиливает эффективность внутренней денежно-кредитной политики. НБС также ранее указывал на последовательное расширение роли динаровых кредитов в структуре рынка.
Таким образом, банковская система Сербии пока остается в комфортной фазе низких рисков и высокой прибыльности. Однако следующий этап будет зависеть уже не столько от объема кредитования, сколько от его качества и структуры - прежде всего от того, сможет ли рынок перейти от модели, основанной на потребительском спросе, к более инвестиционно ориентированному росту.

6 апреля. СЕРБСКИЙ ЭКОНОМИСТ

#Сербия #банк #Нацбанк