Ключевое, на что нужно обращать внимание на рынке нефти это не скачки спекулятивных фьючерсов. Забавные цифры, но, конечно, товарная нефть пока ещё далека от минусов. Ключевое - это то что сделка ОПЕК+ не работает. Ограничения есть, а роста цены нет. Есть падение. Тотальное затоваривание. Гигантские дисконты и выщемление России с европейского рынка.

Забавные цифры вчера привел глава российского минфина Антон Силуанов - к концу годам, по его расчётам, при текущей динамике в ФНБ останется 7 трлн рос рублей. Эту новость стали репостить все подряд, но мало кто задумался - а при каком курсе доллара будут эти 7 трлн? Гипотетически объем ФНБ может быть и 77 трлн при курсе тысяча рублей за доллар, а инфляция будет в таком случае исчисляться трехзначными цифрами. Во-вторых, непонятно что в таком случае будет с ЗВР и бюджетом. Одна цифра из уравнения без иных параметров не даёт ничего.

Но глава российского минфина рассказал ещё кое что - ФНБ будут продавать чтобы держать курс рубля. Планируют продавать на миллиард долларов, но вряд ли этой суммы хватит на серьёзное удержание ситуации, когда все кто могут побегут за твердой валютой для выхода в кэш. Масштаб экономических проблем в РФ, кажется, пока непонятен даже самому руководству страны. Двигаются наощупь.

На этом фоне интересным фактом выглядит решение Кремля пересмотреть условия кредита на БелАЭС в пользу Беларуси. Это укладывается в стратегию "ухода" с беларуского направления. Реструктуризация кредита делается с одной целью - снизить угрозу дефолта в Беларуси в среднесрочной перспективе. Но в краткосрочной перспективе кран на кредиты перекрыт. Это может означать недвусмысленный сигнал о том что кредитное послабление для БелАЭС сделано не для текущей власти, а для новой. Чтобы новая власть не соблазнилась спихнуть все долги на старую. Эта версия укладывается в логику игры на внутриполитическом беларуском поле, без соблазнов внешней агрессии. Если пересчитать прямые дотации Крыму в пересчете на население Беларуси - выходит что весь ФНБ нужно потратить только на это. Таких денег у Кремля нет.

Конечно, это не значит что невозможны нерациональные решения. Крым был по-своему нерациональным решением. Но цена такого решения дорогая, а само решение - бессмысленно, т.к. любой дефицит федерального бюджета в РФ обостряет центробежные силы регионов. Смысла присоединять регион, который станет первым кандидатом на выход и на развал федеральной структуры нет никакого, это ещё и опасно. Это не значит что Беларуси нужно расслабляться и перестать отстаивать свой суверенитет. Это значит что нужно сменить фокус с отражения гипотетической гибридной угрозы на более пристальное внимание ко внутренней политике и переделу государственного имущества. Здесь будут делаться дела.