Юрий спрашивает: «Как учитывать замороженные активы в классическом портфеле из акций и облигаций? Например, у замороженных еврооблигаций есть риск обнуления, из-за чего они не могут быть защитным активом. При этом они не могут дать высокую доходность, и в одну категорию с акциями их тоже не положишь. Склоняюсь к тому, чтобы выделить весь такой неликвид в отдельную категорию и не учитывать ее в перебалансировке. Может у вас есть другие идеи на этот счет?»

Юрий, вы тут совершенно правы: продолжать относиться к замороженным активам так же, как будто бы они тепленькие и шевелятся не менее бодро, чем раньше, – это было бы по меньшей мере странно. Поэтому я поддерживаю идею о том, чтобы выделить всю «санкционочку» в отдельную кубышку, и морально смириться с тем, что никакого профита от этих активов в ближайший десяток лет вы, вполне возможно, получить не сможете.

Обратную крайность я, кстати, тоже не поддерживаю: полностью «обнулять» все эти вложения в собственном учете мне не кажется логичным. Ведь из этого как бы автоматически следует вывод о том, что при наличии возможности надо продавать такие «ничего не стоящие» активы по любой цене (см. «внебиржа Тинькофф с дисконтом 80%+») – а в безусловной разумности этого я не уверен.

Пытаться продолжать учитывать эти подмороженные активы при ребалансировках портфеля мне не кажется хорошей идеей – в конце концов, вы же из них (или, наоборот, внутрь них) перебалансироваться в любом случае не сможете. Так что, пусть уж лучше они живут в отдельном ментальном загончике.

#РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

P.S. Важное объявление: сегодня (4 октября) вечером в 19:00 по Мск буду читать для моих друзей из Changellenge >> Education лекцию «Личные финансы в новой реальности». Уговорил их сделать ее открытой (а не только для выпускников их курсов) – зарегистрироваться и послушать вживую можно по вот этой ссылке, ну или подписывайтесь на их канал @changellenge_education, чтобы не пропустить, когда они выложат запись через неделю.