У нас в чате @TimKa_SkiKite обратил внимание на интересный нюанс по уже печально известным фондам FXRB/FXRU.

Из анализа отчетности FinEx ICAV на 31.03.2022 вырисовывается интересная картинка: FXRB и FXRU — это не два разных фонда, это два разных класса акций внутри одного и того же фонда The FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF. С 30.09.2021 по 31.03.2022 индекс EMRUS, который отслеживал фонд, упал на 58,4%. При этом FXRB за этот период упал на 100% (то есть, собственно, обнулился), а FXRU — на 79%.

Получается, что, судя по всему, убытки по хеджу FXRB превысили весь объем чистых активов по этому классу акций, и часть убытков пришлось перенести внутри одного фонда на класс акций FXRU. Без этих проблем с хеджем FXRU должен был упасть примерно на 58,4%, а с учетом переноса убытков он уменьшился еще дополнительно на 50,4% (здесь работает перемножение, а не сложение процентных убытков).

FinEx официально еще не подтвердил эту информацию, но исходя из анализа отчетности у меня получается именно такая ситуация. Выходит, держатели FXRU как бы расплатились по долгам «вот тех парней с валютным хеджем» — очень сомневаюсь, что они подписывались на это сознательно (такой потенциальный риск в рекламных материалах никогда не анонсировался). Ждем официальных разъяснений, буду рад, если я ошибаюсь.

UPD: Еще раз вчитались всем чатом в отчетность — выше я, всё-таки, сравниваю жабу с пальцем: падение индекса-бенчмарка по 28 февраля на 58,4% с просадкой расчетного СЧА пая FXRU на 79% по 31 марта. Проблема в том, что бенчмарк на 31 марта уже не рассчитывается, если я правильно понимаю — так что неясно, с чем сравнивать. Общая логика про перенос убытков FXRB на FXRU, описанная выше, всё еще может быть валидна, но к какой дополнительной просадке FXRU это в итоге привело (или нет) — вопрос остается открытым.