Андрей спрашивает: «А можете разобрать UPRO и TQQQ в отдельной статье? Они выглядят подозрительно хорошо, чтобы быть правдой.»
Среди современных посетителей
На первый взгляд кажется, что есть вполне разумная логика вкладываться во что-то подобное: ведь мы знаем, что рынки акций долгосрочно растут (с неплохим опережением инфляции на длинных горизонтах) – а значит, получить эту доходность в тройном размере должно быть неплохой идеей. И так бы и было, если бы индексы стабильно росли вверх «по линеечке», без какой-либо волатильности ото дня ко дню. Но реальность оказывается гораздо более хаотичной (и бессердечной).
Вот неплохой пример на эту тему: на бирже NASDAQ торгуется компания MicroStrategy, которая вкладывает тонны бабла в биткоин – и, соответственно, котировки ее акций ежедневно колбасит вверх-вниз не хуже самого BTC. И есть ETF (на самом деле ETP, но в данном случае некритично) с тикером LMI3, который представляет собой возможность как бы вложиться с тройным плечом в эту самую MicroStrategy.
Так вот, с начала года акции MicroStrategy подорожали на 91%. Значит ли это, что счастливые инвесторы в LMI3 обогатились на +273%? Лол, нет, потому что LMI3 на этом промежутке получил убыток в размере –88% – то есть, сложился почти в 10 раз!
Как так, где же обещанное чудодейственное плечо, Лебовский?? Для ответа на этот вопрос надо чуть-чуть погрузиться в механику работы такого рода фондов. Плечо в них обновляется ежедневно – по сути, вы в каждую торговую сессию получаете утроенный результат за один конкретный день. Что при существенной волатильности приводит к интересным эффектам.
Предположим, базовый актив такого фонда вчера упал на 10%, а сегодня вырос на 11,1% – получается, по итогу двух дней он просто «вышел в ноль» (0,90 x 1,111 = 1,00). А вот «плечевой фонд» в этой ситуации сначала упадет на 30%, а потом вырастет на 33,3% – то есть, в конечном итоге упадет на 6,7% (0,70 х 1,333 = 0,933). Этот занятный эффект называется «volatility drag» – «отставание из-за волатильности».
В общем, Андрей тут совершенно прав: если что-то выглядит «подозрительно хорошим» – то скорее всего, там внутри кроется какой-то важный нюанс...
#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)