🔎 Инвестбанк проанализировал свежие данные Бюро экономического анализа США (BEA) по индексу PCE за август: инфляция сложилась лучше прогнозов (3,4% г/г), но устойчивый потребительский спрос не дает ФРС повода смягчать политику.
🗯 В обзоре «ФРС повысила ставку впервые с 2023 года» от 17 сентября аналитики Teniz Capital уже отмечали, что на фоне дорогой нефти (около $100/б из-за конфликта с Ираном) и тарифов сценарий быстрого снижения ставок закрыт, а базовый ориентир по ставке составляет 4-4,25% с риском дальнейшего роста.
🗣 Мнение аналитиков Teniz Capital:
«Индекс PCE за август вырос на 3,4% в годовом выражении (+0,3% за месяц), оказавшись лучше ожиданий рынка (3,7% г/г и +0,4% м/м).
Базовый Core PCE прибавил 3,0% при прогнозе 3,3%.
Разрыв между общим и базовым показателями подтверждает, что основное инфляционное давление формируют цены на топливо и продукты питания.
При этом потребительские расходы за месяц выросли на 0,9% против прироста доходов всего на 0,2%.
Норма сбережений упала до 4,1%: население продолжает активно тратить, финансируя покупки за счет накоплений».
⬆️😆 По мнению Teniz Capital, на фоне устойчивого потребления разгоняются и инфляционные ожидания. Опрос Мичиганского университета фиксирует сентябрьский показатель на уровне 4,6% на год вперед (максимум с июня).
🇺🇸 Сама ФРС не ожидает возврата инфляции к 2% до 2029 года, а dot plot указывает на вероятность новых повышений.
💬 Цитата:
«Когда участники рынка уверены в дальнейшем росте цен, они стремятся покупать сейчас, а бизнесу проще перекладывать издержки в цены. Для инвесторов это подтверждает закрепление ставок на высоких уровнях надолго, что создает давление на активы с длинной дюрацией: акции роста и долгосрочные Treasuries».