📡 Обзор выпущен по итогам отчета за 1П2026.
↗️ При текущейтцене ₸30 539 потенциал роста - ⬆️25%.
🛒 Рекомендация - покупать.
💬 Цитата из обзора:
«Вследствие изменения финансовых показателей Группы и изменения WACC мы обновили стоимость одной акции до ₸38 059 с потенциальным ростом на 25% от текущей рыночной цены, с рекомендацией "Покупать".
Ставка дисконтирования (WACC) была повышена до 15,8% в связи с изменениями на рынке.
Также обновлены объемы производства и реализации урана и фактические показатели 1 полугодия 2026 года».
🍋 На что пал взгляд аналитиков:
🔎 выручка увеличилась на 9% г/г (до ₸718 млрд) за счет роста средней цены реализации на 16% - до $67,88 за фунт,
🔎 производство на 100% основе выросло на 9% г/г до 13 291 т, годовой ориентир сохранен на уровне 27 500-29 000 тонн («value over volume»),
🔎 объем реализации группы составил 7 586 тонн (⬇️1% г/г), при этом продажи непосредственно Kazatomprom просели на 13% из-за тайминга клиентских заявок,
🔎 себестоимость выросла на 14% г/г до ₸428 млрд из-за скачка налогов,
🔎 денежная себестоимость C1 выросла до $24,48/фунт (⬆️37%), а показатель AISC - до $38,45/фунт (⬆️25%),
🔎 сохраняются риски роста себестоимости из-за запрета РФ на экспорт серной кислоты до конца 2026 года,
🔎 Китай остается ключевым рынком сбыта (₸231 млрд, или 32% выручки),
🔎 чистый долг отрицательный, денежные средства и эквиваленты составляют ₸361 млрд.
#UpdateKZAP