Минфин хочет приравнять доходы инвесторов к зарплате: ставка вырастет с 15% до 22%

Минфин в бюджетном пакете предложил распространить прогрессивную шкалу НДФЛ на пассивные доходы граждан - дивиденды, операции с акциями и облигациями, проценты по вкладам, выплаты по страхованию и даже дарения. Сейчас эти доходы облагаются по ставке 13–15%. После изменений верхний порог вырастет до 22%.

Механика простая. Доход выше 5 миллионов рублей в год - 18%. Выше 20 миллионов - 20%. Выше 50 миллионов - 22%. Аргумент ведомства благороден: ставка должна зависеть от размера дохода, а не от способа его получения.

Важнейшая деталь спрятана в порядке расчета. Дивиденды будут учитываться вместе с зарплатой в одной налогооблагаемой базе. Как объясняет старший партнер бюро «Доктор права Колесников и партнеры» Юрий Колесников, сумма для повышенной ставки при таком подходе сформируется быстрее и проще. То есть человек с хорошей зарплатой автоматически провалится в верхние ставки даже при скромном инвестиционном доходе.

Цена вопроса для казны - около 0,5 триллиона рублей в год. Такую оценку дают и главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец, и директор по инвестициям «Астра УА» Дмитрий Полевой. На фоне дефицита в 5,8 триллиона за полугодие деньги не лишние, но проблему они не закрывают.

Масштаб удара Минфин оценивает в 6% населения, или 4 миллиона человек. Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев переводит это в деньги: эти 4 миллиона владеют 95% всех средств физлиц на брокерских счетах, и настроения таких людей игнорировать невозможно.

Цифры подтверждают. Портфели физлиц у брокеров по итогам второго квартала - 13,6 триллиона, причем 44% активов приходится на счета от 50 миллионов. В доверительном управлении - 2,3 триллиона. На депозитах с процентами - 68,5 триллиона.

Рынок и без новых налогов чувствует себя скверно. Глава аналитического департамента «Цифра брокера» Наталия Пырьева напоминает: в первом полугодии доля вложений домохозяйств в акции упала до 3,6% - минимума с марта 2020 года. Рост налогов, по ее прогнозу, снизит интерес к рынку и активность розничных инвесторов.

Замгендиректора «Финама» Дмитрий Леснов предупреждает об усилении оттока капитала за рубеж у состоятельных клиентов. Донец указывает на другой эффект: доходы будут меньше реинвестироваться в рынок. Раньше реинвестирование дивидендов поддерживало котировки, выравнивало ликвидность и сглаживало колебания. Теперь этот механизм ослабнет.

Директор департамента торговых операций «ГБИГ Холдингс» Дмитрий Царьков массового бегства не ждет - из-за санкций деньги и так заперты в России. Зато ждет перестройки портфелей: уход от дивидендных бумаг к акциям роста, которые можно держать свыше трех лет и отложить налоговые обязательства. Проблема в том, что сейчас более 40% «народного портфеля» на Мосбирже - это Сбербанк и Лукойл, славящиеся именно дивидендами.

Отдельная деталь про исключения. Поправки не затронут необлагаемый порог по мелким вкладам до 1 миллиона. И не коснутся участников боевых действий - они продолжат платить не более 15% независимо от размера пассивного дохода.

Смягчить эффект могут действующие льготы. Льгота долгосрочного владения позволяет не платить НДФЛ при продаже бумаги после трех лет владения. Есть вычет по ИИС, однако стоит напомнить главное: эти льготы работают на прирост стоимости капитала и не освобождают автоматически дивиденды и купоны.

Складывается знакомая конструкция. Государство годами зазывало граждан на фондовый рынок, строило ИИС, ПДС и программы долгосрочных сбережений. Теперь, когда на счетах скопились триллионы, ставку на эти доходы поднимают до зарплатной. Инвесторов при этом еще и разделили на квалифицированных и всех остальных - первым доступны все инструменты, вторым базовый набор. Платить по повышенной ставке будут обе категории.