ФРС подходит к заседанию 16 сентября с почти готовым решением повысить ставку на 0,25 п.п. Инфляция в августе осталась на уровне 3,4%, а рынок уже оценивает вероятность повышения почти в 90%. Дональд Трамп одновременно требует для США «самой низкой ставки в мире», пишет Financial Times.
⠀
Энергетический шок работает против него. Brent снова стоит выше $107 за баррель, средняя цена дизеля в США — уже около $1,6 за литр. Война с Ираном, атаки на саудовскую инфраструктуру и перебои на нефтяных маршрутах удерживают топливо дорогим и передают этот рост в цены. Президент требует дешёвых денег, а энергетическая инфляция толкает ФРС в противоположную сторону.
⠀
Одновременно доходность 10-летних облигаций США уже подошла к 5%. Повышение ставки при такой стоимости государственного долга покажет, что ФРС пока готова ужесточать политику даже тогда, когда это увеличивает расходы бюджета и цену кредита для экономики.
⠀
Кевин Уорш сам сузил себе пространство для отступления: в Джексон-Хоуле он обещал действовать, если инфляция не начнёт заметно снижаться. Отказ от повышения после этих слов ударил бы по доверию к ФРС. Трамп заранее готовит другой выход — переносит ответственность на «враждебный» комитет, позволяя Уоршу голосовать за повышение без немедленного личного разрыва с президентом.
⠀
Если 16 сентября ставка вырастет, война с Ираном получит ещё одну внутреннюю цену: дорогая энергия начнёт бить по выборам через ипотеку, корпоративный кредит и стоимость обслуживания долга.
⠀
Психоистория #ФРС #Рынки