Большего цирка с конями, чем IPO SpaceX, финансовые рынки не видели уже давно.

Величайшее финансовое изобретение человечества — это не деривативы, не хедж-фонды и даже не крипта.

Это индексный фонд.

Бабушка из Мюнхена, учитель из Кентукки и водопроводчик из Токио не обязаны разбираться в финансовых рынках. Более того, практика показывает, что управляющий активами из Нью-Йорка, аналитик из Сингапура и инвестиционный гуру из Дубая зачастую разбираются в рынках не намного лучше. Разница только в том, что бабушка теряет свои деньги, а эксперт — чужие.

И вот в 1975 году Джон Богл придумал индексный фонд.

«Мы не знаем, какие акции вырастут. Поэтому купим весь рынок сразу».

Индекс дал всем желающим дешёвый способ копить деньги десятилетиями и не кормить армию финансовых шарлатанов.

Идея оказалась настолько хорошей, что сегодня именно индексные фонды составляют значительную часть пенсионных накоплений планеты.

Чтобы защитить этих самых пенсионеров от очередного периодически охватывающего финансовые рынки безумия, у индексов были правила.

Например, S&P 500 требовал, чтобы компания была прибыльной четыре квартала подряд и какое-то время торговалась на бирже после IPO.

Логика понятна: сначала докажи, что ты настоящий бизнес, потом получишь доступ к триллионам долларов пассивного капитала.

Но когда дело дошло до SpaceX, правила внезапно оказались удивительно гибкими.

Требование прибыльности отменили.

Период ожидания сократили до нескольких дней.

И теперь, по разным оценкам, десятки миллиардов долларов пенсионных денег будут потрачены на покупки акции SpaceX практически сразу после IPO.

Это особенно напрягает, если посмотреть на оценку компании.

SpaceX выходит на рынок с мультипликатором примерно 80–100 годовых выручек.

Для сравнения:

— Google на IPO стоил около 15 выручек.
— Meta — около 20.
— Даже Nvidia в разгар AI-лихорадки большую часть времени оценивалась заметно дешевле.

Ещё смешнее, что совсем недавно акции SpaceX на частном рынке торговались исходя из оценки 350–800 миллиардов долларов. Теперь разговор идёт уже о полутора-двух триллионах.

Как так? А штука в том, что год-два компания не просто выросла. Она внезапно обнаружила у себя искусственный интеллект.

SpaceX — это такая финансовая матрёшка.

Сначала Маск купил Twitter по цене, от которой многие финансисты хватались за сердце.

Потом Twitter превратился в X.

Потом X объединили с xAI.

Потом SpaceX купила X.

Теперь SpaceX выходит на биржу уже не только как космическая компания, но ещё и как AI-компания.

В современном финансовом мире искусственный интеллект выполняет ту же функцию, что святая вода в Средневековье. Добавил в презентацию — и мультипликаторы чудодейственно начинают исцеляться.

Особенно трогательно выглядит миссия компании.

В документах IPO SpaceX пишет, что её цель — «принести свет сознания к звёздам».

Очень красиво.

Пенсионерка из Мюнхена наверняка просыпается по ночам именно с этой мыслью: инвесторам SpaceX срочно нужны её деньги для распространения сознания по галактике.

И если ради этого придётся купить акции по цене в сто годовых выручек — что ж.

Свет сознания сам себя к звёздам не доставит. 🚀