Всеволод Спивак - На валютном и фондовом рынке настроения панические. С другой стороны, сейчас экономика целиком и полностью зависит не от макроэкономических показателей, а от политических решений. С точки зрения резервов ЦБ (даже после того как часть его заморозят) и торгового баланса все выглядит не катастрофично. Более того, кажется, что торговый баланс будет улучшаться, так как от газа в пределах года-двух отказаться Европе не получиться, а по нефти будут потери , но при текущих курсах некритичные. При этом сократятся валютные затраты на туризм и приобретение зарубежных товаров. Надеюсь, что затруднят вывод капитала за рубеж.

ЦБ вливает огромные деньги для сохранения ликвидности в банковскую систему, что вызывает риски сваливания в инфляцию, но это пока еще не диагноз. Масса виртуальных денег уже "спалилось" .

Для того чтобы уменьшить спекуляции и удержать инфляцию, ЦБ повышает ключевую ставку до 20 процентов. Если эта ставка продержится сколько нибудь значимое время, то реальный сектор экономики не сможет вообще расчитывать на привлеченные средства, а обслуживать текущие платежи придется.

Кажется, что ЦБ, исходя из политической целесообразности, сейчас может установить любой адекватный курс доллара в диапазоне от 70 до 150 рублей. Если смотреть прошлые попытки играть на рост доллара, ЦБ дает краткосрочно курсу доллара подняться и потом наказывает тех, кто играет против рублей. Мне кажется, после преодоления паники, наиболее адекватным был бы диапазон 80-90 рублей по доллару. Естественно, что если боевые действия продлятся еще больше недели-двух, то все экономические расчеты могут полететь к черту вместе со всей рациональностью.

На фондовом рынке сгорела огромная масса средств и в реальном выражении прежние курсы ценных бумаг могут не вернуться на прежний уровень очень долго (а может и никогда). Обидно, что в прошлом году многие обычные россияне зашли в ценные бумаги и этот опыт для них оказался очень дорогим. Подозреваю, что многих "вынесло" на маржин-коллах.

Краткосрочно будут перебои с поставками импортной продукции: никто не знает теперь ни как считать курсы ни как безопасно платить. Если со свифтом заблокируют жестко (частичная блокировка о которой сейчас громко заявляют - это профанация) небольшие импортеры должны будут учиться платить как то по новому . Но это технически решаемо.

Но в долгосрочной перспективе, конечно, то что происходит будет иметь последствия близкие к катастрофичным: падение доходов, отсутствие инвестиций, полная блокада технологий. А через год-два-три Европа технически сможет отказаться от российского газа, а цены на другие ресурсы (нефть, металлы, лес, пшеница и т.д.) вполне могут упасть. А больше своих продуктов, которые можно будет продать на экспорт, российская экономика производить не будет. И вот тогда начнется и доллар по 500 и очереди за сахаром.