Мы успешно разместили новый выпуск облигаций

Он стал шестым в истории Позитива — и спрос на него в очередной раз превысил предложение: переподписка при финальном купоне составила 116%. Рассказываем, почему мы довольны результатом.

Начнем с базы — зачем компании облигации? 🧐

Все просто: это способ привлечь деньги на развитие бизнеса без дорогих кредитов. Если вы когда-нибудь оформляли ипотеку, то знаете, насколько сильно процентная ставка может влиять на итоговую стоимость займа.

У нашего бизнеса есть выраженная сезонность: основная часть доходов от отгрузок продуктов приходится на конец года. Но развивать новые решения, инвестировать в технологии и поддерживать темпы роста нужно постоянно — расходы мы несем равномерно в течение всего года.

Поэтому мы привлекаем внешнее финансирование заранее. Облигации хорошо подходят для этой задачи: инвесторы дают компании деньги в долг, получают за это проценты (купоны), а в конце срока мы возвращаем вложенную сумму.

Получается взаимовыгодное сотрудничество: мы получаем необходимые средства для развития бизнеса в нужный момент и на комфортных условиях, а инвесторы — доход от своих вложений.

Кредиты тоже помогают решать такие задачи, но их стоимость и условия сильно зависят от ситуации на рынке. В последние годы мы постепенно меняли структуру долга в пользу облигаций — это позволяет эффективнее управлять расходами на обслуживание заемных средств.

Сегодня весь наш долговой портфель на 100% состоит из облигаций с комфортным графиком погашения: декабрь 2026 года, июль 2027 года, апрель 2028 года и февраль 2029 года.

Какие бывают ставки по облигациям 📊

Есть облигации с фиксированным и плавающим купоном.

В первом случае ставка заранее известна и не меняется в течение всего срока выпуска. Например, если купон составляет 10% годовых, инвестор будет получать именно эту доходность до погашения облигации.

Во втором случае размер выплат зависит от определенного показателя — чаще всего от ключевой ставки ЦБ. Например, купон может рассчитываться как ключевая ставка (сейчас — 14%) плюс фиксированная надбавка (условные 1,9 процентного пункта). Поэтому выплаты могут меняться вслед за решениями Банка России.

Облигации Позитива 💼

У нас уже было шесть выпусков облигаций, а сегодня инвесторам на вторичном рынке доступны четыре: три из них с плавающим купоном и один с фиксированным.

Свой первый выпуск облигаций мы разместили в июле 2020 года на 500 млн рублей. Это был первый шаг на пути к публичности — классическая история для компаний перед выходом на биржу. В 2023 году мы успешно погасили его. Второй выпуск на 2,5 млрд рублей также был полностью погашен в 2025 году.

За время присутствия на рынке облигаций нам удалось не только улучшить структуру долга, но и зарекомендовать себя как надежного заемщика. Об этом говорят и высокие кредитные рейтинги: в марте рейтинговое агентство АКРА подтвердило рейтинг на уровне AA– (RU), изменив прогноз на «Позитивный», а в июне агентство Эксперт РА подтвердило рейтинг ruAA, повысив прогноз с «Развивающегося» на «Стабильный».

А как прошло размещение нового выпуска 😎

За счет высокого доверия к нам мы увидели высокий спрос со стороны как институциональных инвесторов (банков, управляющих компаний, НПФ и других участников рынка), так и розничных.

Такой интерес позволил нам улучшить условия привлечения и установить ставку купона на уровне КС ЦБ + 1,6 процентного пункта (изначальный диапазон был от 1,5 до 2). При этом переподписка по финальной ставке купона составила 116% (соответствует объему спроса в размере более 5,8 млрд рублей).

В итоге мы разместили облигации на сумму 5 млрд рублей сроком на 930 дней (около 2,5 лет). Выплата купона по облигациям будет осуществляться каждые 30 дней, а номинал одной облигации составил 1 000 рублей. Уже с 12 августа их можно приобрести на вторичном рынке.

Привлеченные средства помогут нам продолжать развивать продукты, инвестировать в технологии и сохранять запас финансовой устойчивости. А еще — эффективнее управлять долгом и поддерживать комфортные условия финансирования бизнеса.

@Positive_Technologies