Банк России на первом в этом году заседании снизил ключевую ставку на 0,5 п.п. — до 15,5% годовых. Это шестое снижение подряд, вопреки прогнозам большинства аналитиков.

Формальным поводом стали замедление инфляции и укрепление рубля. Однако ключевым фактором, вероятно, стало охлаждение экономики: индикатор бизнес-климата упал до минимума с 2022 года, а потребительский спрос проседает.

Таким образом, ставка постепенно превращается в инструмент поддержки деловой активности, а не только борьбы с инфляцией. Риск заключается в разгоне инфляционных ожиданий, которые остаются высокими. Регулятор пытается балансировать между стимулированием роста и сдерживанием цен.