Призраки FTX бродят по американскому бетону

Крупнейший частный владелец недвижимости в США под названием Blackstone с капиталом в 69 млрд. ограничил выводы для своих клиентов.

«Фонд стал гигантом в сфере недвижимости с момента своего основания в 2017 году, скупая квартиры, загородные дома и общежития и быстро развиваясь в эпоху сверхнизких процентных ставок, поскольку инвесторы гнались за доходностью. Теперь, стремительный рост стоимости заимствований и охлаждение экономики быстро меняют ситуацию для фонда».

Тут стоит понимать что у BlackStone есть куча продуктов для инвесторов в сфере недвижимости.

Часть из них торгуется на бирже, а другая нет. Торгуемая часть головной компании на этих новостях упала на 10% - довольно много для ребята из сферы недвиги.

Причина тут в том что у них есть свой BREIT - американская структура позволяющая вкладываться в фонд, скупающий различные объекты недвижимости.

Так вот в этом случае он работает по аналогии взаимных фондов. Вы покупаете не акции фонда, а непосредственно заносите в него бабосик с некими ограничениями на объем выводов в месяц/квартал/год. Причем лимит не персональный, а общий на всех вкладчиков. То есть в случае шухера кто успел тот и съел, поскольку у фонда практически нет свободно кеша и весь он отправляется либо на покупку объектов либо на хедж с помощью деривативов.

Рецессия в США приводит к тому что все большему количеству вкладчиков требуется кеш. Причины тут разные чаще всего это потребность закрыть дыры в своему бизнесе, а иногда и желание купить какие-то активы по интересной цене. В конце концов трежеря с доходность в 4% это вполне неплохо на фоне див доходности как SP500, так и любых фондов на бетон.

Тем более что фонд скупал объекты в основном по диким ценам 2021-2022 годов. За 2022 год рост уже обнили. С января пойдут обнулять рост уже 2021 года.

Также ребята при общем размере фонда в $69 млрд. взяли свопов на $20 млрд хеджирования роста ставки ФРС. В общем схемы там не простые. Ликвидности свободной нет.

Стоимость же квадратных метров продолжает падать, а ставки расти (то есть растет спрос на долговые инструменты, конкурирующие с любым REIT).

Через пару месяцев в американском рынке недвижимости станет совсем весело.

@peshock