За примерами проявления всех этих негативных явлений далеко ходить не надо. Деградацию бизнес-моделей под весом избыточной ликвидности мы увидели на примере пузыря доткомов (лопнул в 2001), когда просто под красивое доменное имя собирались десятки миллионов долларов. Но тогда пузырь довольно быстро лопнул, проучил многих и он не возвращался аж 10 лет, заставляя фаундеров делать стабильные бизнес-модели. Именно в этот период были заложены все известные нам мировые it-гиганты. Можете проверить дату основания и временной отрезок их становления.

Но если с бизнес-моделями в последующих период после пузыря доткомов дела обстояли неплохо, то вот с деривативами катастрофически. Их бесконтрольный рост и отсутствие регуляции привели к всем известному ипотечному кризису (долговой рынок) 2008 года.

Каждый из лопнувших пузырей заставлял печатать все больше денег, чтобы затыкать долговые дыры, что еще больше усугубляло ситуацию как с бизнес-моделями, так и с рынками долга и деривативов.

Бизнес-модели из года в год становились все более настабильными и зачастую откровенно тупиковыми (как, например, Uber), корпоративный долг необоснованно низкодоходным, а деривативы пугающе огромными.

Когда в 2019 году казалось, что хуже уже быть не может всего через год мы получили 2020 и великую пандемийную печать денег. Крайне редкое сочетание дешевых цен на сырье (низкая инфляция) с огромным объемом ежемесячного генерируемой ликвидности, что выкрутило на максимум отрыв рынка капитала от реального бизнеса.

На рынке IPO со средней бизнес-моделью на уровне мусорной и даже скорее мошеннической появился огромный объем денег. Что повлекло за собой банальные спекуляции воздухом. На пике все это представляло из себя лишь схему памп энд дамп. На сборе заявок устраивали ускуственную давку с аллокацией, затем короткий памп организаторов на старте, чтобы показать дефицитность предложения и мгновенные иксы. Дальше обвал и в лучшем случае боковик.
Главное чтобы колесо продолжало крутиться и народ как бешенный перекладывал свои денежки во все новое IPO, благодаря чему главными бенефициарами всего процесса выступали банки-андеррайтеры, которые забирали себе со всей этой вечеринки основной гешефт ничем не рискуя.

Точно такую же тему к слову проворачивали и в криптовалютах, где бенефициаром уже выступали криптобиржи, NFT-маркетплейсы и аффилированные с ними лица.

Теперь откуда взялись SPAC и почему в них вкладывали бабосики? Все очень просто. Это попытка вырвать кусок от пирога банков-андерратеров, которые заберали себе огромные проценты ничем не рискуя. К тому же это еще и дериватив-пустышка. Деньги собираются под то что эта «кубышка» выкупит в будущем «перспективный» стартап и позволит ему тем самым оказаться на бирже в обход банков андеррайтеров. Для вкладчиков же это вроде как было шансом обойти ограничения банков-андеррайтеров по аллокации и влететь в «перспективный IPO» без каких-либо ограничений. В общем дериватив на бизнес с максимально всратыми бизнес-моделями, который запустили лишь потому что отряд жаб решил укусить отряд гадюк)

Когда же в 2022 году денежный прилив сменился на отлив, мы увидели кто купался голым. Оказалось что практически все. Таким долгим был этот прилив, что купаться голым стало нормой.

Поэтому тот факт, что рынок IPO умер не столько связан с сокращением ликвидности от ФРС (денег по прежнему ОЧЕНЬ много, посмотрите как крипта держится) сколько с тем, что вкладываться просто некуда. Начавшаяся рецессия и сокращение потребления привели к тому что те всратые бизнес-модели что были превратились уж совсем в смехотворные и бессмысленные. Рынок переживает очищение.

(продолжение ниже)