Апдейт по моему любимому убыточному IPO-скаму Peloton

После падения стоимости акций компании на 90%+ от пика, деньги у убыточного бизнеса подошли к концу.

Peloton:
1. Сократит почти 800 сотрудников;
2. Повысит цены на продукцию;
3. Закроет значительное число своих офлайн магазинов.
4. Переведет на аутсорс доставку, сервисное обслуживание клиентов и техподдержка.
6. Стоимости подписки на контент (видосы с сайкл-тренерами) будет повышена с 5 до 44 долларов в месяц.

Проводит все это антикризисный менеджер Маккарти (бывший исполнительный директор Spotify и Netflix), который пришел в компанию в февраля (как раз когда все покатилось в ад). Видимо основные акционеры все таки хотят попытаться спасти этот пузырь.

Тогда же в феврале компания уже уволила почти 3 000 сотрудников. Также в рамках сокращения компания откажется от собственного производства оборудования на Тайване.

Peloton пытается реструктуризировать свой долг на 800 млн долларов и получить при этом еще один такой же кредит на ту же сумму. Текущая динамика денежного потока компании «переварит» эти деньги всего за полгода (сейчас компания теряет по 400-500 млн. в квартал).

Немного ретроспективы
Компания очень хорошо попала со своим продуктом в период карантина, когда всех отправили по домам. Продажи реально поперли. И тут компания начала привлекать инвестиции/кредиты для роста.
Реклама велотренажеров Peloton заполонила американское телевидение и интернет. Они стали постоянно упоминаться в поп-культуре (фильмах, сериалах, юмористических шоу). Сначала это были нативные размещения, но затем велотренажеры Пелотон превратились в часть культуры.

Попадание в тренд, огромный спрос, куча напечатанных денег и бешенный рост акций после IPO заставили компанию делать необдуманные поступки. Привлеченные деньги стали тратить на увеличение производства великов (в итоге перестарались), генерацию контента, рекламу, маркетинг, расширение штата, создание своей службы доставки, техподдержки и сервисного обслуживания, открытие своих офлайн магазинов.

В парадигме той рыночной обстановки, когда принималось это решение, все выглядело вполне логично. Амазон много лет был убыточным и ничего. Убыточным тогда было быть модно. Ведь главное рост и он у компании действительно был.

Но затем все разбилось о реальность. Как только ФРС всерьез дал понять в начале 2022 года, что остановит станок и начнет повышать ставку как вся магия развалилась. Американцев отправили на работу, отменили практически все вертолетные деньги. Спрос начал катастрофически падать. Американская экономика вошла в рецессию. А там еще и украинский + тайваньский кризис случились.

Почему я так много пишу в канале об этой компании? Мой одногруппник трудился в ней некоторое время. По его рассказам это была просто невероятных масштабов пирамида, где почти все было фикцией либо сверхнеэффективным расходованием средств.

Для меня она всегда была маркером рынка IPO/SPAC и тем что должно сдохнуть в первую очередь на спаде.

Вывод
На текущий момент компания имеет: падающий спрос, резко повышает цены, сокращает «приятности»/удобства для клиентов. То есть хочет продавать дороже менее качественный продукт на падающем. При этом еще до всех этих нововведений компания уже имела отрицательную прибыль в размере трети всей выручки.

Что будет с Peloton? Очевидно он в скором времени умрет. Смерть может быть не буквальной и компания вполне может быть перепродана тому же Amazon, но уже очевидно для тех кто инвестировал в нее в 2020-2021 годах это разлагающийся труп.

Услышал сегодня занятное выражение «американская долина пирамид». Так вот похоже самая гротескная из них в виде IPO/SPAC уже умерла и ей осталось только окончательно разложиться.

Как думаете что будет следующим на очереди?

@peshock