На пороге чего стоят модные IPO и фонд Кэти Вуд

Подписчик поделился расчетом мультипликаторов фонда ARKK от знаменитой Кэти Вуд.

Представляю в какой глубокой попе окажется этот фонд если действительно начнется хоть какое-то монетарное ужесточение.

Ниже цитирую подписчика:

«Вы вот обсуждаете недавние IPO, а тем временем флагман всего этого хайп-тех рынка ARKK (фонд той самой бабушки Кэти Вуд) находится, мягко говоря, не в лучшем положении:

1. Он упал на 30% от своего исторического пика в январе 2021 года;

2. Только 14 компаний из 51, что находятся в фонде, показывают прибыль;

3. 6 компаний из тех, кто имеет прибыль, составляют половину портфеля, что неплохо. Тем не менее, их P/E сильно выше рынка.

4. Топ-10 акций по доле их в портфеле имеют трехзначные P/E, либо вовсе их не имеют (убыточны): Tesla, Roku, Teladoc (убыточен), Square, Zoom, Shopify, Spotify (убыточен), Twilio (убыточен), Coinbase, Unity Software NMF (убыточен).

5. Совокупный портфель компаний генерирует убытки. Рыночная стоимость портфеля около 25 млрд. При этом 307 млн. долларов убытков. Таким образом, доходность получается отрицательной -1,2%. Тут, естественно, без учета роста капитализации (хотя с начала года она только падает).

6. С денежным потоком тоже все грустно. Половина компаний дает отрицательный денежный поток (настолько все плохо с их бизнес-моделями).

7. Только 6 компаний из 51, находящихся в фонде, платят дивы. Но аллокация в этих компаниях настолько ничтожна, что дивы равны примерно 0%. С учетом 0,75% за обслуживание фонда тут мы тоже получаем отрицательный показатель. То есть, если в среднем капитализация компаний, находящихся в фонде, не будет расти, то держатели этого ETF будут гарантированно терять деньги.

8. Можно взглянуть на Грема и его показатель балансовой стоимости. И там тоже все прекрасно. Он вдвое обгоняет S&P500, который и так находится на исторических хаях.

9. P/S компаний, входящих в фонд, равен 15!

10. Единственное, что хорошо делают компании в фонде Кэти Вуд — это привлекают инвесторский капитал. Они регулярно и задорого продают свои акции инвесторам. Таким образом у них низкий долг, тем не менее, бизнес все равно остается убыточным.

Отсюда возникает вопрос: что такое должно произойти в мире, чтобы этот чудо-фонд, на немыслимых с любой стороны мультипликаторах, дал своим держателям, допустим, x3?
Тесла должна подорожать в 4 раза? А вместе с ней и еще 4-5 компаний, которые пока генерируют жесточайший минус?

А как будут их дела, когда ставки поднимутся или хотя бы QE будет свернут?

И это лидер рынка всех этих акций супер-роста. Что творится в сфере IPO, даже страшно представить. Там будет не то что кровавая баня, а настоящий геноцид инвесторов-хайпожоров.

Фонд ARKK должен упасть примерно на 80% от своей текущей цены, чтобы его мультипликаторы стали средними по рынку 😊»

@peshock