#макро

Актуальное положение дел с китайским Evergrande

Как вы знаете, рынки последние дни штормит не столько из-за балабольства Пауэлла, сколько из-за очень щекотливой ситуации вокруг китайского мегадевелопера Evergrande.

Общая сумма долгов компании около 300 млрд. долларов. И недавно с ними приключился технический дефолт. Они просто не смогли сделать очередную выплату купона по своим облигациям. Причем полностью. Не нашлось ни единого юаня.

Звучит крайне устрашающе и очень напоминает ситуацию с Lehman Brothers, с которой собственно все и повалилось в 2008 году. Тогда ФРС откровенно зажопилась и не спасла заигравшийся банк. В результате чего мировая экономика понесла убытки на несколько порядков большие, чем была цена спасения банка.

На этой неделе китайское правительство проявило некоторую активность в этом направлении, чтобы инвесторы не слишком нервничали. Сначала вкинули доп ликвидность для банков, а после государство выкупило долю в частном банке Shengjing Bank, который кредитовал Evergrande.

Все это должно нейтрализовать возможный эффект «кредитного домино».

Благодаря этим телодвижениям девелопер начал выплаты по своему просроченному купону. Правда выплатили они пока лишь 10% от своего долга за этот месяц. Так что ситуация остается напряженной.

Масла в огонь добавляет тот факт, что значительный кусок долга Evergrande - это так называемые Wealth management products (WMPs) - очень популярный в Китае формат частных инвестиций.

Из-за произошедшей задержки выплат в Китае уже прошли шествия «обманутых дольщиков», по аналогии с нашими «валютными ипотечниками». Все это создает дополнительное давление на компартию и требует решительных действий.

Ну а китайцы уже по своей давней традиции решили крайними сделать инвесторов-нерезидентов: Evergrande пока даже не планирует гасить просрочку по своим долларовым долгам 😏.

Попутно с этим в Китае продолжает разгораться устрашающий долговой кризис, который коммунистическое правительство маскирует всеми силами. Все в лучших традициях СССР.

Но у китайцев уже не выходит рисовать правдоподобную позитивную статистику и индексы деловой активности в промышленности и сфере услуг выглядят удручающе. Риски нарастают. Индекс доллара продолжает свой рост.

Резюме:

1. Китай есть и будет крайне токсичным рынком для инвесторов. Во-первых, китайскому правительству откровенно плевать на интересы инвесторов в их компании, во-вторых, их экономика уже пару месяцев находится в глубоком кризисе. И это вам не банальный FUD. Подбирателям Алибабы большой привет.

2. Адепты новой монетарной теории и «зеленщики» устроили мировой энергетический кризис. Мы любим сейчас обсуждать цены на газ в Европе, но я вам напомню, что в Китае они еще выше, потому что амеры весь свой СПГ гонят именно туда, а в Европу им его привозить невыгодно. Естественно, китайская экономика добавленной стоимости пошатнется от таких цен на энергоносители. Это все выльется в разгон инфляции, что опять же большая проблема для компартии.

3. Для инвесторов жалкие телодвижения Пауэлла становятся вторичными. Теперь вся судьба рынков зависит от того, насколько аккуратно китайское правительство сможет проводить делеверидж своего устрашающего кредитного пузыря.

Что ж. Буду держать руку на пульсе и вас информировать.

P.S. Если сейчас что и покупать на рынке, так это активы, связанные с золотом. В 2022 году у него может случиться ренессанс.

@peshock