На Блумберге задались очень важным для среднесрочных инвесторов вопросом: мы сейчас в начале нового экономического цикла или это бабье лето того, что тянется уже 12 лет?

Предвижу ваше восклицание: но пирамида долгов продолжает расти, какой же тут новый цикл!

Дело в том, что в каждый цикл не обнулял долгов и они лишь увеличивались.
Очередной цикл просто немного перезагружал систему, убивал скорее невезучих вместо неэффективных и позволял закупиться активами сильно дешевле.

Так вот. Уровень инфляции сейчас абсолютно не соответствует ставке (рис. 1). Инфляция слишком высокая, а ставка низкая.

Если бы мы были в начале цикла, инфляция должна была бы быть низкой, если в конце огромного цикла, то ставка должна быть высокой, чтобы охлаждать экономику.

Тезис о новом цикле не подтверждают и скачки инфляции по циклическим товарам в прошлые кризисы (рис. 2). В 2020 они фактически не упали. Я думаю, все это заметили по недвижке.

Значит, система не перезапущена и мы «доживаем» финальную стадию эйфории.

@peshock