Джером не собирается закручивать денежные краны

Думаю, все заметили, как сегодня пошел укрепляться рубль (падать доллар) и расти ваши портфели.

Все это благодаря старичку Джерому Пауэлу, который на очередном заседании ФРС сказал, что не планирует ничего сворачивать (ни QE, ни поднимать ставку). А на инфляцию ему плевать и вообще она временная из-за дефицитов (его любимая мантра).

Кроме того, ему нравится динамика рынка труда (ранее он озвучивал это как критерий ужесточения КДП), но пока «он недостаточно хорош».

Но есть примечательная деталь: ФРС разрешил операции РЕПО с лимитом в $500 млрд. для резидентов.

Институционалы смогут получить кредиты от ФРС под залог американских государственных облигаций и ипотечных бондов по ставке 0,25% годовых.

Все это на самом деле заготовочка под ужесточение КДП. В 2019 году, когда начали сворачивать QE и повышать ставку, отсутствие возможности для таких крупных РЕПО привело к дефициту ликвидности на рынке. Долларовые межбанковские ставки тогда доходили почти до 10% в моменте.

С одной стороны, РЕПО вольет в финансовый рынок еще больше денег, с другой стороны, возможно, Пауэл уже «готовит соломку» к резкому переобуванию.

Все это, ей богу, напоминает мне 1929 год. В прошлый цикл ужесточения КДП от ФРС (вторая половина 2018 года) FAANGM падал в среднем на 30%, и это еще при более низких мультиках и гораздо более конкурентной див доходности сиплого.

Что будет сейчас, когда рынок сидит в куче убыточного мусора, страшно представить. На американском рынке может повториться ситуация по аналогии с TAL.

Вот уж и правда P/E шок!

@peshock