В пятницу выступал в Ташкенте на техвике. Рассказывал про то, во что превращаются VC. Ниже тезисы, остальное - в деке

Итого 3 большие модели:

Platform Fund. Фонд с операционными командами вокруг чека. У a16z это recruiters с базой 50K+ vetted operators, GTM-команда с интро в Fortune 500, маркетинг и подкаст-сеть, policy-офис в DC, sector research, programs для founders.
Почему: founders на $20M раунде не ищут money как commodity, они платят за бренд, дистрибуцию, найм и регуляторку. Sequoia в 2021 пошёл ещё дальше. Собрал все свои фонды в один Evergreen и зарегистрировался как RIA. Теперь держит public stocks, крипту, secondaries без переоценки. 20+ лет на одной позиции. 10-летний фондовый цикл умер.

Solo GP. Один человек, AI вместо команды, решения за день. Lachy Groom (ex-Stripe) поднял $500M+ соло. Sarah Guo делает Conviction, $230M, AI-only тезис, 4 человека. Cyan Banister соло, $30M+. 53% новых фондов 2024 это solo GP.
Почему: скорость стала moat'ом, потому что традиционные фонды стали медленными ( для рынка). AI убрал bottleneck команды.

Specialist sub-funds. a16z в 2026 распался на 6+ вертикальных фондов: Crypto ($2.2B Fund 5), Bio, American Dynamism (defense), Games, Infrastructure, Apps. У каждого свой GP-стэк, свои LP, свой тезис. Mothership стал холдингом специалистов.
Почему: LP больше не покупают бренд a16z, они покупают экспертизу в конкретной вертикали.

P.s. Само выступление прошло отстойно: забыл текст и перенервничал. Урок.
Но умные люди сказали что контент - заебись

by @over_river