Атом повертається, але повільніше, ніж будуються дата-центри

Європа двадцять років закривала реактори🤷‍♂️. З 133 ГВт на початку 2000-х залишилося 98 ГВт, і це досі 24% усієї електроенергії ЄС. А тепер попит розвернувся, і розвернув його не енергетика, а технології.

Базовий сценарій Брюсселя до 2050 року: 109 ГВт. Тобто плюс 11 ГВт нетто за двадцять п'ять років, бо під ці 11 ГВт потрібно побудувати близько 60 ГВт нових блоків, поки старі виходять з експлуатації. Ціна питання 241 млрд євро, затримка на п'ять років додає ще 45 млрд.

Тепер факт, який ламає всю риторику про ренесанс⚰️. У Європі реально в будівництві чотири блоки, близько 5,1 ГВт. У Китаї 38 блоків і 43 ГВт. Різниця приблизно у вісім разів. Польща заявляє 13,9 ГВт проєктів, не маючи жодного працюючого реактора.

Причина спішки зовсім не в енергетиці. Споживання дата-центрів у Європі зростає з ~70 ТВт-год до ~115 ТВт-год до 2030 року, і головне тут не обсяг, а характер попиту: великий, стабільний, 24/7. Сонце і вітер такий профіль не закривають, атом закриває.

І тут починається найцікавіше😏. Анонсований пайплайн дата-центрів у Європі на кінець 2025 року це 66,1 ГВт проти 10,8 ГВт діючих. У шість разів більше. Реалістична оцінка на 2030 рік близько 22,5 ГВт, тобто подвоєння, а не шестикратний ріст. Різницю з'їдає мережа: підключення займає від 2 до 10 років, а в старих хабах 7–10.

Центр ваги при цьому переїжджає. Іберія і Скандинавія забирають близько 45% усього приросту попиту до 2030 року, хоча сьогодні вони не хаби. Саме там електроенергія найдешевша. І саме там уже є експортні зобов'язання: Франція віддає 93,8 ТВт-год нетто, Швеція 33,7, Норвегія 22,8. Одна й та сама електроенергія не може піти у два місця.

А наскільки це серйозно, показують не прогнози, а ціни. Техкомпанії🤢 підписують 18–22-річні контракти на атомну генерацію з премією 60–119% до форвардів.

Питання в тому, за що саме вони переплачують і що з цього взагалі можна купити сьогодні.

😏 Повний текст з розбором форвардних кривих по країнах, реальним станом SMR, класифікацією угод і двома різними ставками на атом за посиланням.