Половина індексу проти індексу

Нижче короткі підсумки нашого свіжого щотижневого дослідження ринків, яке вже доступне на нашій платформі.

Порожній календар виявився не відсутністю події, а відсутністю попередження: тиждень переоцінив не акції, а вартість грошей🫣. Індекс додав 1,21%, середня акція в ньому закрилася в мінусі – п'ятий тиждень поспіль. Ринок боргу підняв ціну страховки на 19%, ринок акцій не зрушив: два ринки дивляться на ту саму ставку і бачать різне.

Другий китайський шок – не про дешевий імпорт, а про витіснення у високовартісних галузях, тому старі інструменти проти нього безсилі: мита на електромобілі обійшли гібридами з тих самих заводів і субсидій😔. Близько 75% приросту китайського експорту з кінця 2023-го дає надвиробництво, а не попит. Відповідь Брюсселя вперше системна, і її недооцінений побічний ефект – правила локального вмісту перекривають витік фіскального стимулу за кордон.

Європа програє в капексі на AI, але приз історично дістається не творцю технології, а тому, хто краще її впровадив. Тут і проблема: щодня AI користуються🫠 15% американських працівників проти 6% європейських. Але європейські компанії, які вже впровадили, дають такий самий приріст продуктивності, як американські, – отже питання не в якості, а в кількості й швидкості. Половину розриву пояснює не регулювання, а якість менеджменту.

Дохідність 5% на десятирічці – не аномалія: середня за 250 років 4,7%. Аномальним був попередній цикл, і саме до нього звикло ціле покоління. Дохід облігаціям повернувся, страховка – ні, тому 60/40 не відновлюється автоматично. Натомість хеджем стають самі акції: 42–45% імен індексу мають від'ємну бету, рекорд від 1990 року проти 17% на піку доткомів.

🫡 Конкретні сценарії, цілі та ідеї вже доступні за посиланням.