Михаил Ощепков | Личный блог

🔄 ВАЖНЫЙ АНОНС
Так вышло, что моя профессиональная занятость разделена на два разных направления:
1. Все, что связано с зеленой экономикой, декарбонизацией и углеродными рынками;
2. Финансы и инвестиции – от венчура до различных консервативных инструментов.

По этой причине я решил разделить публикуемую мною информацию на два отдельных канала, поскольку вижу у себя в подписчиках друзей и знакомых, относящихся к совершенно разным профессиональным сообществам. Я хочу, чтобы публикуемая мною информация была либо интересная, либо полезная, независимо от профессиональных интересов аудитории.

📍 Данный канал ОСТАНЕТСЯ в форме личного блога. Я продолжу в нем освещать темы энергетики, изменения климата, развития углеродных рынков и зеленых инструментов, а также достижения, интересные события и мероприятия со своим участием. Участвуя в любом мероприятии, я ВСГЕДА готовлю для себя аналитические справки, которыми буду делиться и С ВАМИ. Есть несколько амбициозных идей и планов. Обо всем сообщу дополнительно. Постараюсь быть полезным и интересным.

📍 Новый канал - "Про инвестиции" будет о другом. Я являюсь дипломированным финансистом (СПбГЭУ, UGA), и профессионально занимаюсь инвестициями с июля 2019 года (подробнее расскажу в канале). За это время случалось многое, были совершены ошибки и вынесены важные уроки, которые сформировали несколько иной подход к анализу будущих вложений. В основном мой подход ориентирован на фундаментальные инвестиции, однако нередко имеют место и спекулятивные сделки. Большое внимание приходится уделять качеству корпоративного управления, структуре и личностям собственников бизнеса. Пока этот подход приносит свои плоды, а, значит, мой опыт будет кому-то да полезен. В ближайшее время займусь наполнением.

Channel photo updated

Евразийский нефтегазовый форум 2025: основные итоги в области климатической повестки

В этом году снова удалось побывать на Форуме. Несмотря на явную специализацию на нефтегазовой отрасли, климатическая повестка в очередной раз стала одной из центральных тем мероприятия. Традиционно в этом году на Форуме присутствовал очень сильный состав участников, что и делает эту площадку крайне ценной для посещения.

Что запомнилось?
Нельзя не отметить сохранение лидерами повестки ранее начатых треков в области климата, несмотря на всю сложность и экономической, и политической ситуации.

"Продолжаем участие в повестке, а стимулы появятся", — озвучил мысль Андрей Шаронов, генеральный директор Национального ESG Альянса.

Со стороны Оператора реестра углеродных единиц АО "Контур" идет колоссально сложная работа по расширению технологического взаимодействия с другими странами на базе БРИКС. Сам факт участия представителей Индии и Китая в мероприятии уже говорит о достигнутых успехах в данном направлении. Планка задана высокая. Напомню, что с момента запуска инфраструктуры прошло всего лишь несколько лет. Темп и качество развития инфраструктуры очень высоки — это отмечают многие участники.

Основные тезисы:
▪️ Интерес к климатической повестке не снижается, а функции координатора передаются Министерству экономического развития РФ (А.Кузнецова, Минэкономразвития РФ).
▪️В реальных климатических проектах объем поступления парниковых газов должен сокращаться "в целом", а не в периметре проекта. ESG и УР стали подменять темой климатических проектов, однако связи тут почти нет, поскольку основными целями УР являются доступная энергия и снижение бедности (А.Ишков, ПАО "Газпром").
▪️Точкой возможного спроса на углеродные единицы может стать отраслевая программа CORSIA, однако программа крайне требовательна к качеству реализуемых проектов. В июле этого года ожидается снижение норм резервирования для банков со стороны Банка России для финансирования "зеленых" проектов. Спрос на такие проекты станет выше, и это может положительно сказаться на облигациях с открытым ценообразованием (Е.Хилинский, АО "Газпромбанк").
▪️Цена на электрическую энергию будет расти быстрее инфляции. Экономика стала основным стимулом для развития ВИЭ. По результатам комплексных отборов, СЭС и ВЭС стали дешевле станций на угле и газе (А.Жихарев, АРВЭ).
▪️Реализация климатических проектов в компании рассматривается не как источник дохода, а как элемент управления рисками (А.Краевой, ПАО "РусГидро").

Состоялся первый биржевой аукцион по продаже углеродных единиц с дополнительным контролем поставки

Продавцом и заказчиком аукциона выступили профильные структуры Газпрома, которые осуществляют проекты в рамках углеродных единиц. Цена углеродных единиц по сделке составила 900 рублей за 1 углеродную единицу (с учетом НДС).

Углеродные единицы были выпущены в рамках реализации климатического проекта профильными структурами Газпрома, которые осуществляют проекты по предотвращению выбросов парниковых газов (метана) с использованием мобильных компрессорных станций при подготовке участков магистральных трубопроводов к проведению ремонтных работ.

Это важное событие для развития российского углеродного рынка. Верю, что биржевая торговля обладает большими перспективами для привлечения широкого круга покупателей, поскольку торговля углеродными единицами становится именно рыночной.

Начало биржевой торговли - результат работы большого числа заинтересованных людей, включая коллег из НТБ, Реестра углеродных единиц и профильных структур Газпрома. Приятно быть причастным к этому важному событию.

Источник: https://namex.org/n/89109

Больше угля в топку!
Пожалуй более подходящего повода больше не будет, так как мои профессиональные интересы постепенно смещаются все дальше и дальше от угля. Пару лет назад приезжал в гости к Вредному инвестору и вместе мы сделали хороший обзор про отрасль. Обзор получился больше теоретическим, не практическим, но отзывы хорошие.

Основной вывод: в отрасли есть интересные компании, но на публичном рынке они, к сожалению, недоступны. Среди публичных компаний, занимающихся добычей угля, публичными являются всего несколько - Мечел, Распадская, Белон. Если очень хочется угля - то Распадская, но, на мой взгляд, инвестиционный кейс этой компании был раскрыт в прошлом и вряд ли повторится в ближайшем будущем. Все-таки сейчас у угольщиков непростые времена.
https://www.youtube.com/watch?v=pBaLlQkfI1w

Forbes не только для миллиардеров!
Сегодня в Forbes вышла моя статья о российской угольной отрасли, которая сегодня переживает сложные времена. Санкции, падение цен, переориентация на новые рынки — кто окажется «непотопляемым», а кто рискует уйти в историю? Подробности по ссылке:
https://www.forbes.ru/sustainability/532979-nepotoplaemye-kak-ugol-nye-kompanii-rossii-perezivut-krizis-v-otrasli

Напомню, что темой угля мы с коллегами в ЕУСПб начали заниматься несколько лет назад. Результатом наших многолетних исследований стала, без лишней скромности, одна из лучших книг про российский уголь, которые существуют сегодня.

👉Трамп возвращается: как выход США из Парижского соглашения изменит климатическую повестку России?

Решение Дональда Трампа о выходе США из Парижского соглашения, озвученное в начале его второго президентского срока, стало важным событием для мировой климатической политики. Этот шаг не только подрывает глобальные усилия по борьбе с изменением климата, но и изменяет баланс ответственности между странами. Для России это может стать сигналом к ослаблению международного давления и пересмотру приоритетов.

Что означает этот шаг для мира? 🌍
Парижское соглашение направлено на ограничение роста средней температуры. США, как крупнейшая экономика и один из лидеров по выбросам CO₂, играли важную роль в продвижении климатической повестки. Их участие не только стимулировало финансирование зеленых проектов, но и создавало основу для развития повестки и в других странах, включая Россию. Теперь, когда США больше не участвуют в глобальной повестке, и другие страны могут последовать этому примеру.

Почему это важно для России?🇷🇺
1️⃣ Смена фокуса климатической политики
Европейский союз остается важным сторонником климатической повестки, но без США влияние ЕС ослабнет. Россия, традиционно скептически относящаяся к глобальному климатическому регулированию, может смягчить свои обязательства по сокращению выбросов.
2️⃣ Экономические возможности для России
Ставка Трампа на уголь, нефть и газ усилит конкуренцию на мировых рынках. Для России это одновременно и вызов, и шанс укрепить свои позиции, сохраняя приоритет ископаемых источников энергии в своей экономике.

Как это может повлиять на климатическую политику России?
Россию уже неоднократно критиковали за недостаточно амбициозные цели в области сокращения выбросов. Теперь, с ослаблением внешнего давления, внутри страны могут возникнуть два противоположных сценария:
1️⃣ Уход от климатической повестки
Россия может пересмотреть свои обязательства, сосредоточившись на краткосрочных экономических интересах. Это может привести к снижению активности со стороны бизнеса и властей в области климата.
2️⃣ Сохранение взятого курса
В последние годы Россия активно включилась в климатическую повестку – от углеродной отчетности до международного сотрудничества. Ухудшение экологической обстановки и запрос на устойчивое развитие со стороны бизнеса и общества могут удержать страну в рамках климатической повестки.

Чего ждать дальше? 🔮
Решение Трампа — это новый этап в глобальной борьбе за климат, который может запустить цепную реакцию. Для России – это возможность заново оценить свои климатические приоритеты и адаптироваться к новой реальности. Важно помнить, что процесс глобального изменения климата продолжает набирать обороты и игнорирование проблемы может дорого обойтись в будущем.

👨‍👩‍👧‍👦ENERPO Journal объявляет о начале приёма статей в первый номер 2025 года!

К публикации приглашаются студенты, аспиранты и молодые специалисты в сфере энергетической политики и международных отношений. Индексация РИНЦ.

⚡️ Требования для публикации
Язык публикации: английский
Объём статьи: analysis (2500-4000 слов), viewpoint (1500-2000 слов)

Более подробно с требованиями, этапами отбора материалов, а также с тематическими направлениями готовящегося выпуска можно ознакомиться в соответствующем разделе сайта.

❗️ Заявки принимаются до 31 мая 2025 года. Номер выйдет из печати в декабре 2025 года.

Итоги 2024: Hard Work Always Pays
💰 Финансы:
✅ 22,2% - годовая доходность портфеля, что неплохо, учитывая самую затяжную коррекцию на рынке
✅ 183,9% - рост портфеля с учетом довнесений. F.I.R.E. 35 становится все ближе и ближе (шучу - никогда😝)
😊 Здесь отдельное спасибо нужно сказать Ивану Крейнину. Без его идей, навыков и партнёрской поддержки - результаты были бы куда скромнее. Иван - талантливый финансист, надежный партнёр, друг, товарищ и просто хороший человек. Новых тебе удачных идей и проектов в 2025 году 😊

👔 Карьера:
✅ Выступление на площадке Национальной сети Глобального договора ООН в России
✅ Выступление на VI Международном Муниципальном форуме БРИКС+
✅ Презентация нашей совместной книги с коллегами по ЕУСПб про российскую угольную отрасль на COP29
✅ Много других закрытых, но не менее интересных и значимых мероприятий, итогами которых я буду делиться в 2025 году
"Все идёт по плану" (с) Е.Летов.

🏋️ Здоровье и спорт:
✅ 105 тренировок в зале и еще с десяток на открытом воздухе. С учетом перерывов, это стабильные 3 тренировки в неделю.
✅ -4 кг без существенных корректировок в питании. Добавились БАДы, много 😅
✅  С Иваном сделали первые шаги в мир Iron Man и прошли 1/8 дистанции. Вывод - 1/4 нам тоже скоро покорятся 😁

☸️ Другие направления:
✅ В 2024 году нашлось место и семейному отдыху, и встречам с друзьями (пусть и не со всеми), и культурным походам (театр, филармония, музеи). Я доволен, но как обычно говорят в налоговой - "можете лучше" 💅

🤷‍♀️ Что не получилось?
❎ Каюсь, что не смог встретиться со всеми, с кем планировал. Приехать, к кому хотел. А с кем удалось - как будто бы и недостаточно. Буду стараться исправляться и находить время на близких сердцу и телу людей
❎ Опять не вышло с Мистером Олимпия, как собственно и с костюмом, купленным пару лет назад, но одетым всего один раз 😁 Будем работать дальше.
❎ Ухожу в 2025 год с хвостами и долгами по многим начатым, но незавершённым проектам. Честно обещаю все доделать в ближайшее время, так как других вариантов все равно у меня нет😅

✔️Цели пишу только для себя
💪 Год традиционно завершаю тяжелой работой в зале в кругу близких и друзей. Как встретишь новый год, так его и проведешь
🌲Всем желаю продуктивного Нового года. Пусть он принесет только позитив, положительные результаты, достигнутые цели и кучу маленьких и больших сюрпризов.
До встречи в 2️⃣0️⃣2️⃣5️⃣❗

🔥 Вышел новый выпуск журнала ENERPO Journal!

В этом выпуске: анализ повестки COP29 в контексте критически важных минералов, модели кооптимизации для энергетических рынков, перспективы интеграции углеродных рынков стран ШОС, отчёт о V Международном муниципальном форуме БРИКС+ и эксклюзивные интервью с ведущими экспертами в области энергетики и образования. Узнайте больше о будущем энергетики!

#ENERPO
#energyresearch
#EUSP

В этом году на полях VI Муниципального форума стран БРИКС выступил с идеей интеграции углеродных рынков в рамках стран Шанхайской организации сотрудничества (ШОС).

Заметка о выступлении опубликована в журнале ENERPO Journal.

Обычно углеродные рынки принято обсуждать в рамках отдельно выделенных секций по климату, где собираются участники рынка, кто "в теме". Меня же пригласили на секцию ШОС, основной фокус которой был направлен на деловое партнерство, а также обсуждение проблем и перспектив в части торговой кооперации стран-участниц. Тема углеродных рынков выглядела необычно и свежо, однако частично повторяла тезисы из доклада коллеги из КНР – г-жи Zhang Jingyi, Генерального секретаря Международной сети передач технологий ITTN. Сегодня Китай - крупнейший рынок почти во всех областях, в том числе по размеру инвестиций в чистую энергию. Потенциал кооперации в части углеродных рынков огромный, но механизмы нужно обсуждать и прорабатывать.

Запись конференции доступна по ссылке (секция 7.3.2).

Конференция ООН по изменению климата (COP29) – День 2

Второй день конференции посвящен т.н. природным решениям (Nature-Based Solutions, NbS) в области борьбы с климатическими изменениями. Эти решения определяются как «действия по защите, устойчивому управлению и восстановлению естественных и измененных экосистем, которые помогают эффективно и адаптивно решать проблемы климата и биоразнообразия».

💁🏻‍♂️Почему это направление набирает популярность?
Дело в том, что все предыдущие #COP показали, что классическая траектория декарбонизации только за счет технологических процессов, по-видимому, не позволит достичь глобальных климатических целей, а потому необходимо не только говорить о NbS, но и поддерживать их развитие.

➡️ Первые презентации были посвящены российским карбоновым полигонам.
Карбоновые полигоны – это территории с уникальной экосистемой, созданные для контроля климатических активных газов с участием научных организаций.
Сергей Константинович Гулев начал сессию второго дня и обобщил результаты пилотного проекта, реализуемого Министерством науки и высшего образования РФ с 2021 года. За это время по всей России таких полигонов было создано 19 шт. Размер инвестиций в строительство инфраструктуры и R&D – 2,5 млрд руб. Дополнительно со стороны бизнеса было привлечено еще 845 млн руб.

➡️ Научные центры сейчас активно изучают процессы секвестрации углерода (связывания) в различных поглотителях – растениях, почве, геологических образованиях и океане. Исходя из презентации Сергея Константиновича, наибольшим потенциалом обладают леса – 732,0 тонны углерода / га. Для сравнения – 1 га пашни хранит 394,4 тонны углерода, а 1 га валежника – только 31,4 тонны.

➡️ Уже сейчас в России на разной стадии реализации находятся порядка 10 NbS-проектов (официально зарегистрировано в качестве климатических только 4) , в т.ч. восстановление лесов в Воронежской области (планируемый результат – 174 тыс. тонн СО2-экв. за 45 лет), управление запасом углерода в почве Самарской области (планируемый результат – 4,2 тыс. тонн СО2-экв. за 5 лет), обводнение торфяников в Калининградской области (планируемый результат – 11 тыс. тонн СО2-экв. за 12 лет), выращивание и переработка водорослей на Сахалинской области (планируемый результат – до 18 тонн СО2-экв./га). Помимо этого, в Черном море Фондом Андрея Мельниченко проводится изучение изменчивости характеристик фитопланктона и их взаимосвязь с процессами связывания углерода.

Конференция ООН по изменению климата (COP29🇦🇿) – День 1

В 2024 году первый день конференции был посвящен вопросам взаимодействия, партнерским отношениям, необходимости консолидация и интеграции взаимных усилий в решении проблем в области климата.
Приятно было видеть в числе первых выступающих доктора исторических наук, профессора Европейского университета в Санкт-Петербурге и моего непосредственного руководителя Никиту Андреевича Ломагина.

1️⃣ Никита Андреевич отметил, что частные исследования нашего университета существуют благодаря наличию у бизнеса представления о необходимости поддержки частной научной деятельности и укрепления сотрудничества в этом направлении. При этом научная сфера является одной из важнейших форм международного взаимодействия, которая доступна сегодня.

«Откуда мы знаем о том, что нам необходимо ограничить глобальное повышение температуры величиной 2 градуса? – нам об этом сказали ученые. Абсолютный позитивизм, мы верим в то, что скажут ученые. Поэтому очень важно, чтобы подобные мероприятия проводились с участием ученых»

– поделился Никита Ломагин.

2️⃣ В числе прочего Никита Андреевич анонсировал предстоящее выступление на COP29 о результатах нашего совместного исследования 📙 «Russian Coal in the Era of Climate Change», которое мы с коллегами подготовили и опубликовали совместно с издательством Palgrave Macmillan в 2023 году.
Сегодня мировое сообщество призывает к отказу от использования угля. Но каким образом решать общую задачу? – наше исследование как раз посвящено процессу трансформации российской угольной отрасли в исторической перспективе и на современном этапе.

«Цели понятны, задачи определены, но это триединая работа. Необходимо одновременное решение трех задач – обеспечение энергетической безопасности, решение проблемы климата и борьба с социально-экономическими последствиями отказа от угля»

– отметил Никита Андреевич. Эти задачи как раз и должны решаться в диалоге между учеными и бизнесом, а COP – это место согласования воль (позиций) участников и для того, чтобы оно произошло, необходимо просто желание это сделать.

3️⃣ Запомнилось также выступление старшего юриста юридической фирмы Меллинг, Войтишкин и Партнеры Романа Ишмухаметова. Роман выделил тему солидарности, которая "связана или равна кооперации". По его мнению, бизнес выражает солидарность деньгами и другими ресурсами.
Роман отметил, что в Азербайджане уже реализуются проекты в области водородной энергетики, солнечной и ветряной генерации. Это значит, что процесс энергоперехода вышел за предела зоны G7 – он происходит везде.

«Мы привыкли говорить о физических климатических рисках для российской индустрии, но уже нельзя не учитывать экономические, правовые и прочие риски. Российскому бизнесу важно не думать о том, что это "что-то послезавтра", – это сегодня. Важно уже сегодня искать "win-win" здесь и сейчас в рамках депозитивности»

– заявил Роман.

4️⃣ На полях конференции также состоялся обмен мнениями между Романом Ишмухаметовым и вице-президентом, начальником центра по внедрению принципов устойчивого развития Газпромбанка Евгением Хилинским на тему развития углеродного рынка. Оба спикера сошлись на том, что пока бизнеса в этой теме мало, а сам углеродный рынок пока не является источником заработка для его участников. При этом Евгений считает, что бизнеса на этом рынке и быть не должно, поскольку идеальный сценарий – это когда продажа углеродных единиц от реализации климатического проекта покрывает издержки на его реализацию «в ноль», создавая экономическую дополнительность. В свою очередь, Роман не полностью согласен с тезисом, что на углеродном рынке никто не должен зарабатывать, так как тогда не формируются стимулы. По его мнению, задача стимулировать исполнителя климатического проекта внедрить более дорогую технологию, а экономика таких инвестиций «будет срастаться» за счет углеродных единиц. Исполнитель должен быть в этом заинтересован. Однако, оба спикера согласны, что поток покупателей на углеродные единицы в России пока минимален.
#COP #COP29

Channel created