Рубль: ПМЭф и налоговый период будут сдерживать ослабление.

На прошлой неделе многие заговорили, что рубль будет ускорять свое ослабление в ближайшем будущем. Но пока есть целый ряд факторов, чтобы этого не произошло. Сдерживать, казалось бы начавшийся тренд будут: Итоги ПМЭФ + нефтегазовые доходы + приближение налогового периода.

1. Итоги ПМЭФ.
- ПМЭФ подтвердил, что власти сейчас готовы терпеть охлаждение экономики ради снижения инфляции. Это важное смещение акцента: не максимальный рост, а стабилизация цен, бюджета и финансовых условий. Данный момент скорее говорит за более высокую ключевую ставку в среднесрочной перспективе, чем наоборот.
- Дефицит бюджета, вероятно, будет выше планового уровня, - заявил г-н Силуанов. В бюджете на 2026 год был заложен дефицит 3,8 трлн руб., или 1,6% ВВП, но за январь–апрель он уже составил почти 6 трлн руб., или 2,5% ВВП. Данный момент также выступает за более высокую ключевую ставку, что является положительным моментом для рубля.

2. Приближение налогового периода и нефтегазовые доходы. Как говорил ранее, сильные движения экспортеры будут гасить продажами. Нефтегазовые доходы РФ составили 679 млрд в мае и выросли на треть г/г.

Итого: рост валют к рублю вполне может продолжаться, но скорее он будет слабо выраженный и с большими откатами, чем с четкой и сильной структурой.

В качестве спекулятивного плана - буду приобретать доллар/рубль на откатах и частично фиксировать прибыль на задергах вверх, оставляя небольшую часть на среднесрочный рост #рубль #ключеваяставка #ПМЭФ