⚡️ Банк России снизил ключевую ставку до 15,0%

По итогам заседания ЦБ ожидаемо снизил ключевую ставку сразу на 50 б.п. — до 15,0% годовых (https://www.cbr.ru/press/pr/?file=20032026_133000key.htm)

Регулятор при этом сохранил осторожную риторику: дальнейшие решения будут зависеть от того, насколько устойчиво продолжит замедляться инфляция, как поведут себя инфляционные ожидания, а также от внешних и внутренних рисков.

Что это значит для рубля?

Снижение ставки — это, скорее, умеренно негативный фактор для рубля в среднесрочной перспективе.

Однако важен и второй момент:
ЦБ не дал сигнал на быстрое и агрессивное смягчение. Формулировки остаются достаточно осторожными, а значит снижение вероятно будет плавным и возможно даже более медленным чем этого ждали ранее (а это уже может играть на стороне укрепления российской валюты).

Что это значит для акций и облигаций?

Тут не все столь однозначно, очень важна будет финальная риторика. Но пока увеличилась вероятность более медленного снижения ключевой ставки, что может быть умеренно негативно для акций и облигаций в среднесрочной перспективе.

В целом, как и ожидалось, снижение на 50бп и ужесточение риторики #рубль #ключеваяставка

Дополнения из пресс-конференции

Общий фон:
🔘Неопределённость внешними условиями и параметрами бюджета выросла
🔘Текущая ситуация на Ближнем Востоке существенно добавила неопределённости в рамках экономического прогнозирования.

Решение по ставке:
🔘Широкий консенсус по снижению ставки на 50 бп сложился в этот раз. По сохранению и снижению на 100бп были лишь точечные предложения.
🔘Ослабление рубля не было значимым фактором в принятии решений.

Причины ослабления рубля:
🔘Очень низкая цена на нефть в январе феврале. Реакция на текущий рост будет позже (лаг 1.5-2 месяца)
🔘 Приостановка продаж в рамках бюджетного правила

Возможное сокращение расходов бюджета:
🔘В бюджетной политике важны не только расходы, но и в целом дефицит бюджета. Цена отсечения в бюджетном правиле и т.д.