​​​​​​Шансы и потенциал

В своей книге «Одураченные случайностью» Нассим Талеб рассказывает историю, которая красиво внедряет в сознание важность концепции ожидаемой ценности. Как-то на встрече с другими трейдерами один из коллег спросил у Талеба его мнение о рынке. Талеб ответил, что, по его мнению, существует высокая вероятность того, что на следующей неделе рынок продемонстри рует небольшой рост. Расспрашиваемый дальше, он приписал этому росту 70%-ную вероятность. Один из присутствующих заметил, что Телеб держит короткую позицию по многим фьючерсам на S&P 500, т.е. делает ставку на падение рынка, — что противоречит выраженному им "бычьему" взгляду на рынок. Тогда Талеб объяснил свою розицию в терминах ожидаемой ценности.

В этом случае наиболее вероятный исход — рост рынка. Но ожидаемая ценность является отрицательной, потому что результаты асимметричны. Т.е. потенциал роста очень мал, а снижение может составить ощутимую величину (пример в табличке ниже).

Теперь рассмотрим эту же ситуацию с точки зрения акций. Акции иногда оцениваются рынком с расчетом на достижение компанией плановых финансовых показателей. В результате, когда компания достигает или немного превышает свои плановые показатели, в большинстве случаев (частота) ее акции не демонстрируют заметного роста. Но когда эти финансовые цели не достигаются, ее акции могут существенно упасть в цене. Таким образом, положительный результат имеет высокую частоту, но отрицательную ожидаемую ценность (пример взят из книги "Больше, чем вы знаете").

Именно в контексте данной концепции и держу сейчас часть позиций на снижение рынка (все хорошее уже во многом в цене).❗️ #контрольэмоций #дофаминовыйинвестор