​​Акции РФ нащупали дно ?

Российский рынок акций продолжает торговаться вблизи минимальных значений. Снижение по индексу Мосбиржи с майских пиков составило более 20% и это при стабильных сырьевых ценах и растущей динамике на развивающихся рынках.

Основная история - здесь безусловно кроется в высоких ставках. 1% роста доходности офз зачастую сказывается примерно 4% снижения индекса Мосбиржи.

Все думали что уже осенью может начаться снижение ключевой ставки, а теперь все думают об очередном повышении - вот это во многом и отыгрывают рынки. Также конечно усиливает негатив рост геополитической напряженности и желание Правительства еще более охладить кредитование с помощью уже прямых мер.

На мой взгляд, большая часть негатива все таки уже в цене - даже ставка 20%. Геополитический контекст менее предсказуем, но в ближайшее время  вероятно приведёт к росту бюджетных расходов, что скорее на руку отдельным компаниям, чем наоборот💡. Поэтому сам увеличиваю долю в акциях, как и ранее делая ставку на наименее закредитованных товарищей.

На что и когда в этом ключе обращать внимание:
1. Ближайшее заседание Банка России 13 сентября и риторика регулятора. Пока такое ощущение что ставка очень скоро будет 20% и продержится там минимум до конца года.
2. Начало октября и новый бюджет РФ. После обострения ситуации в Курской области, есть вероятность увеличения бюджетных расходов на ближайшие год- два.
3. Макро данные по занятости, кредитованию и инфляции. Кредитование и инфляция вероятно будут демонстрировать замедление, а вот с нехваткой рабочей силы судя по всему ситуация будет ухудшаться. Поэтому инфляцию только ставками остановить не получится, а сами ставки останутся высоко довольно долго.
4. Выборы президента США ожидаются 5 ноября и от них также очень многое зависит. Республиканцы традиционно смещают негативный акцент в сторону Китая, а вот демократы могут продолжать усиливать давление на РФ.

Не является инвестиционной рекомендацией #акции