​​Долгосрочный и краткосрочный взгляды

Год начался с умеренно позитивной динамики акций РФ и позитивной динамики национальной валюты. Краткосрочно позитив еще может какое-то время преобладать на фоне локально улучшения экономического состояния США, а также ожиданий по началу снижения ставок в мире, да и просто чтобы обновить максимумы по ключевым мировым индексам. Такое часто происходит перед разворотом. Впрочем, сам участвовать в данном движении вверх не планирую, да и постепенно начинаю присматриваться к открытию коротких позиций и увеличению доли низкорисковых активов в портфеле (фонды денежного рынка, флоатеры).

Не верю, что текущий год будет простым и будет преобладать долгосрочная позитивная тенденция. Подбирать рисковые активы планирую ниже, как минимум на 10-15%.

1. Чем дольше сохраняются высокие ставки, тем более вероятно дальнейшее замедление мировой экономики и рост банкротств. В прошлым году уже был значительный рост как в США, так и в Европе.

2. Геополитическая напряженность увеличивает риски более высокой инфляции, что может негативно сказаться на действиях мировых регуляторов в сторону снижения ставок.

3. Рост производительности от искусственного интеллекта, на мой взгляд, уже не то, чтобы заложен – уже перезаложен в цены финансовых активов.

4. Торговое противостояние между США и Китаем со второго квартала может лишь усилиться.

5. Кроме высоких ставок сейчас значительно ужесточились и сами условия кредитования в РФ, что будет негативно сказываться на потребительском спросе.

Из акций, которые могут быть лучше рынка, по-прежнему выделяю сталелитейщиков, компании потребительского сектора товаров первой необходимости, банки, которые не редомицилируются и золотодобывающие компании. Из облигаций по-прежнему нравятся флоатеры. Рублевые активы пока несколько преобладают – т.к. 85 в паре с долларом мы гипотетически еще можем увидеть на продажах ЦБ, но в районе 87-88 поступательно увеличиваю долю в замещающих облигациях. #торговыйплан