​​Проект бюджета РФ и его влияние

Новый бюджет на ближайшие 3 года предварительно предполагает:

- резкий прирост и расходов, и доходов. Совокупные расходы могут составить 36.6 трлн руб. (+16% г/г). Прирост доходов в 2024 планируется на 22% г/г до 35.0 трлн руб. Причем динамика повышения ожидается как в нефтегазовых доходах (+30% г/г до 11.5 трлн руб.), так и в ненефтегазовой компоненте (+19% г/г до 23.5 трлн руб.).
- прогноз на 2024 год сверстан, исходя из средней цены российской нефти в $70/барр. и среднего курса USD/RUB 90.1.
- возможность возвращения к «старому» бюджетному правилу. Т.е. Минфин предлагает возобновить пополнение ФНБ в ситуации, когда цены на нефть превышают базовый уровень ($60/барр.)
- самая большая доля расходов по данным РБК приходится на раздел «Национальная оборона» — 29,3% (10,7 трлн рублей). В 2023 году расходы по данному направлению составят примерно 6,4 трлн рублей

Выводы. Все это сопряжено с:

1. Высокой инфляцией в связи с ростом расходов. И соответственно длительным периодом высоких ставок - в связи с высокой инфляцией. Ждать быстрого роста цен на облигации в этом ключе не стоит. Также акцент оптимально делать на компаниях с невысокой долговой нагрузкой ❗️

2. Рубль ожидается на уровне 90. Обычно Правительство прогнозирует курс заметно меньше чем он случается по итогам года. Поэтому в районе 90 сам планирую активно присматриваться 💡 к покупкам (конечно тут не одна причина).

Также здесь стоит отметить возможно некоторое снижение волатильности курса на фоне возвращения старого бюджетного правила, где ослабление рубля не будет вести к дополнительным покупкам валюты на фоне роста доходов.

3. Возможен рост налоговой нагрузки (или акцизов/пошлин) на компании или налогов для населения ⚡️ иначе не совсем понятно откуда предполагается такой рост доходов. Умеренный негатив для рынка акций. Пока это в цене очень частично на ананосировании "курсовых" экспортных пошлин и обсуждении группой депутатов налога на сверхдоходы нефтяников.

4. Рекордные расходы на оборонку судя по всему пока не предполагают скорого окончания спецоперации. #бюджет #акции #рубль