​​Рубль .....

В последнее время все кому не лень только и делали, что писали/говорили про рубль. Скажу и я .....

Сегодняшние уже панические движения, как бы намекают на завершение растущего тренда. Но здесь не стоит забывать, что различные спекулятивные задерги могут длится очень долго. Сосредоточу свои мысли все-таки на более фундаментальных/среднесрочных историях.

Причины: "Нет дыма без огня" как говорится в известной поговорке. И действительно причин для текущей динамики хватает:
  1. Торговый баланс, на который все время уповает Банк России. Да действительно экспорт упал с начала года, а импорт восстановился уже к уровням 2021 года. Надо отдать должное налаживанию логистических маршрутов и в целом параллельному импорту - с этой задачей Россия справилась. Но профицит торгового баланса все еще остается.
  2. Экспортеры продают существенно меньше валютной выручки, чем это было ранее. Вот здесь наверное более важный момент. Т.к. приток от экспорта по-прежнему превышает импорт. Но вот многие компании придерживают валюту - видимо для лучших времен. Тут еще есть фактор рупий/дирхамов, которые реализовать в принципе не так просто. Впрочем, этот фактор может в дальнейшем играть как раз за укрепление рубля, когда продажи валютной выручки возобновятся в прежнем объеме.
  3. Геополитика продолжает способствовать оттоку капитала. После 24го июня ослабление рубля ускорилось и это неспроста. Многие богатые люди страхуется от внутренних рисков переходом в валюту. 
  4. Выпуск ряда иностранных компаний. Иностранные компании продолжают продавать свои бизнесы в РФ. Да объемы сейчас не превышают 1 млрд $ в месяц, но и это на довольно тонком валютном рынке отражается сполна. Данный краник регулятор может прикрыть в любой момент, как только ситуация полностью уйдет из под контроля.

Возможные меры ЦБ:
- резкое повышение ставки от 1 и более процента. На мой взгляд, в текущих условиях не эффективно практически совсем
- возобновление контроля за движением капитала. В политическом смысле будет смотреться странновато
- наложение новых обязательств на экспортеров по продаже валютной выручки. Очень вероятно и весьма эффективно
- временной закрытие возможности выпуска иностранных компаний. Также возможно

В целом, несмотря на то что тренд на ослабление рубля логичен. Но сейчас складывает картина скорее на его укрепление, как минимум в район 85-87 в паре с долларом💡.

Т.к.: .нефть с мая месяца выросла уже на практически 10%, что вкупе с ослаблением рубля дает еще больший профицит торгового баланса. В дальнейшем безусловно надо будет смотреть на динамику черного золота, которое имеет негативные риски наступления рецессии в мире
.ЦБ может предпринять целый ряд мер и все они будут определенно не в сторону ослабления национальной валюты
.накопившаяся у экспортеров выручка может в дальнейшем также играть за укрепление рубля.

Не является торговой рекомендацией #рубль