​​Экономика и фондовый рынок пошли разными дорогами

В последние 1.5 месяца мы наблюдали отскок по большинству финансовых активов. SP500 прибавил порядка 10%, DAX - практически 20%, а индекс Мосбиржи вырос на +12%. Индекс доллара скорректировался от максимумов более чем на 6%. Сначала снижение инфляции в США позволило инвесторам уменьшить свои ожидания по ставкам, а затем оптимизма добавило послабление коронавирусных ограничений и введение новых мер поддержки строительного сектора в Китае (порядка 16 мер).

Настроения на финансовых рынках перешли к концу ноября в состояние жадности. Одним из показателей, показывающих данное состояние, является, например, индекс страха и жадности.

Все это, казалось бы, неплохо, но экстремальный сентимент чаще говорит о приближении к максимальным значениям, чем указывает на дальнейшее продолжение растущей динамики.

При этом состояние мировой экономики пока не двигается в одном направлении с фондовым рынком. В частности, индекс деловой активности от JP Morgan упал в октябре до 28-ми месячного минимума в районе отметки 49.Причем снижение демонстрирует как промышленность, так и сфера услуг. Безработица же только постепенно начинает восходящую динамику и может в дальнейшем усугубить общий спад.

В свою очередь в Китае несмотря на разговоры о возможном изменении политики нулевой терпимости к коронавирусу, пока все ограничения пока лишь ужесточаются, т.к. число заболеваний в стране планомерно растет.

В целом слабость мировой экономики негативна как для акций, так и для широкого спектра сырьевых активов. Но такое влияние вполне может быть ограничено, поскольку рынки зачастую опережают экономику на 4-8 месяцев. Наиболее подвержены рискам сектор товаров длительного пользования и недвижимость. #акции #экономика