Open Space

❕ SpaceX официально подала заявку на IPO!

Только что SpaceX подала в комиссию по ценным бумагам США форму S-1 — предварительный документ для проведения IPO. Акции будут торговаться под тикером SPCX. В компанию входят так же xAi (Грок) и X (Твиттер). То есть, SpaceX выходит на биржу не просто как оператор космических запусков, а как технологически-информационный гигант.

Точных дат в документе пока нет, но можно понять что акции будут делиться на 2 класса: А и B. За счет акций класса «B» (которые дают по 10 голосов на акцию) Илон Маск продолжит единолично принимать ключевые решения и формировать совет директоров.

Ссылка на документ тут: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1181412/000162828026036936/spaceexplorationtechnologi.htm

В нем много интересной информации, к примеру, выручка за 2025 год составила 15 миллиардов долларов от запусков ракет Falcon и созвездия Starlink, и по 4 с небольшим миллиарда принесли X и Grok.

#SpaceX #IPO #Money 🦎

📰 Подпишитесь на 📱 @SpaceX_rus и 📱 наш YouTube!

Самый интересный документ сегодня, который многие читают сейчас под микроскопом.

Самая большая заявка на IPO в истории! Вот небольшой анализ от Novaspace https://www.linkedin.com/posts/maximeputeaux_at-novaspace-we-just-finished-the-277-page-share-7463142610061148160-4rjt?utm_source=share&utm_medium=member_desktop&rcm=ACoAAAZsKa8BHeilMT9lxDr5u5zDRT5mkR0jakM

"SpaceX S-1 это на самом деле три бизнеса, скреплённые вместе, и вся заявка отчаянно пытается представить их как единое целое.

➡️ Starlink — печатный станок для денег, но с трещиной.
Сегмент Connectivity обеспечил $11,4 млрд выручки в 2025 году (около 61% всей выручки компании). Операционная прибыль — $4,4 млрд, практически software-like маржинальность на крайне hardware-heavy инфраструктуре. Но если посмотреть внимательнее на экономику подписчиков, картина становится менее однозначной: количество пользователей Starlink выросло с 2,3 млн в 2023 году до 4,4 млн в 2024-м и 8,9 млн в 2025-м (достигнув 10,3 млн к концу марта 2026 года). Однако ARPU упал с $99 на абонента в месяц в 2023 году до $66 к марту 2026-го. Падение ARPU на 33% за 30 месяцев. Рост объёмов пока маскирует ухудшение unit economics.

➡️ Launch & Starship — moat, который одновременно является крупнейшим центром затрат.
Сегмент Space, включающий launch и crew services для NASA, сгенерировал $4 млрд выручки в 2025 году и почти столько же — $3 млрд — потратил на R&D для Starship. Falcon 9 печатает деньги, Starship их сжигает. В filing прямо указано, что “Starship delays and development topped the list of risk factors” — и не без причины.

Starship является обязательным условием для:
1️⃣спутников V3,
2️⃣мобильной connectivity V2,
3️⃣orbital AI compute.

Именно поэтому Starship настолько важен финансово:
Без регулярных запусков Starship рост маржинальности Starlink остановится через 2–3 года. Это также единственный реалистичный путь к orbital data centers (тот самый xAI-in-space thesis). Каждая задержка Starship мультиплицируется на все остальные сегменты бизнеса.

Иными словами: Starship — это не продукт. Это multiplier для всех остальных направлений S-1.

🤖 xAI — вопросительный знак на $6,4 млрд.
AI-сегмент, сформированный после покупки xAI, сгенерировал $3,2 млрд выручки в 2025 году. Операционный убыток: $6,4 млрд.
Около 60% всех капитальных расходов SpaceX в 2025 году было направлено именно в AI-направление. При этом выручка сегмента выросла лишь примерно на 22% — значительно ниже темпов роста, которые демонстрируют leading frontier AI labs.
Именно поэтому SpaceX выходит на IPO сейчас, а не в 2028 году.
Совокупный долгосрочный долг на конец марта 2026 года составил $29,1 млрд.
Самое примечательное раскрытие: Anthropic (прямой конкурент xAI) обязался платить $1,25 млрд в месяц за аренду мощностей дата-центров SpaceX — до $45 млрд к 2029 году. Frontier AI labs теперь фактически финансируют compute-инфраструктуру Маска.

Главное структурное противоречие выглядит так:
Starlink финансирует Starship.
Starship обеспечивает Starlink V3 и orbital AI.
xAI нуждается и в том, и в другом (плюс в деньгах IPO), чтобы выжить.
Убери любой элемент — и вся конструкция начинает рушиться."

Комиссия и агентства сильно далеки от предпринимателей

Саммари от Эммы Гатти, Spacenews

Двойное назначение означает уязвимость - эти активы могут стать целями.

Copernicus как фундамент для всех коммерческих сервисов.

Одни пользователи говорят что им не нужны новые спутники, а другие говорят что сейчас их не хватает.

Обработка данных на борту - обязательно для будущих миссий

Eomap - ежедневно

10 минут для Kayrros

Раз в день - высокое для них

Раз в день для инсар нормально

Для их юзкейса нужно временное разрешение - неделя.

Очень буднично, но мне кажется что очень близко к жизни и выстрадано

Обработка и исходные данные от разных аппаратов даже внутри одной группировки не совпадают

Недостаточно транспарентные поставщики данных

Messium используют гиперспектральные данные для сельхозки.
Стандартизация данных - первый челлендж

И ещё цена - $7000 за снимок это слишком для этого юзкейса

Требования от потребителей данных радарной интерферометрии