Кто кормит бюджет: налоги против прибыли в ТОП-10 компаний Казахстана

По данным Energy Monitor, десять крупнейших компаний страны в 2025 году заплатили около 7 трлн тенге налогов при совокупной прибыли порядка 6,6 трлн. Но если разделить налоги на прибыль, картина получается очень неоднородной, и за этими цифрами хорошо видна вся модель нашей экономики.

Абсолютный лидер - Тенгизшевройл: 3,6 трлн налогов на 1,1 трлн прибыли, то есть более 3 тенге в бюджет на каждый тенге прибыли. У Карачаганака коэффициент около 2,2. Оба проекта зрелые, основные затраты давно возмещены, и государство получает полноценную долю через рентные налоги, экспортную таможенную пошлину, НДПИ и раздел продукции.

Совсем другая история у NCOC. Кашаган - самый прибыльный актив в списке (1,9 трлн), но налогов заплатил лишь 0,53 трлн, коэффициент 0,28. Причина в модели СРП: сначала инвесторам возвращается компенсационная нефть (cost oil), а затраты на Кашаган были колоссальными, и только затем делится прибыльная нефть, где доля государства на текущем этапе пока невелика. Это не уклонение, а условия контракта, но главный вопрос - когда затраты будут возмещены и государственная доля выйдет на уровень Тенгиза и Карачаганака.

Горнорудный сектор платит ровнее: KAZ Minerals Актогай и Казхром - примерно 1 к 1, Бозшаколь и AGP - около 0,77, Алтынтау - 0,5. В среднем по металлургам выходит около 0,8 тенге налогов на тенге прибыли, и существенную часть здесь также формирует НДПИ.

А вот банки выглядят совсем иначе. Halyk заплатил 0,3 трлн при прибыли 0,98 трлн (0,31), Kaspi - 0,15 трлн при 0,57 трлн (0,26). Вместе два банка дают около 23% прибыли всего списка, но лишь около 6% налогов. У банков нет НДПИ и рентных платежей, основной налог для них - КПН, а часть доходов, например вознаграждение по государственным ценным бумагам, исторически освобождалась от налогообложения. Новый Налоговый кодекс уже повысил ставку КПН для банков до 25%, но остается вопрос, соразмерна ли налоговая нагрузка на сектор его сверхприбыльности, которая во многом держится на высоких ставках и потребительском кредитовании, а не на рисках реальной экономики.

И самое показательное - структура. Три нефтегазовых проекта обеспечивают около 77% налогов всей десятки, вместе с горнорудными компаниями - около 94%. Восемь компаний из десяти - это добыча, две - банки. Ни одного перерабатывающего, машиностроительного или экспортно-ориентированного несырьевого предприятия. Бюджет по-прежнему держится на недрах, а крупнейшие прибыли вне недр генерирует финансовый сектор.

Вопросы к аудитории:

Справедливо ли, что нефтяники платят больше 3 тенге налогов на тенге прибыли, а банки - около 0,3?

Источник данных: Energy Monitor
Инфографика: Energy Analytics

🛢️ https://t.me/EnergyAnalytics