Записки на рукавах

Мы раньше писали, что принятие Genius Act - это еще и способ найти новых покупателей госдолга (в лице эмитентов стейблкоинов).

И вот Tether уже стал 17-м в мире держателем американского госдолга, обогнав Южную Корею.

Как люди, пережившие в операционном управлении компаний два пузыря, мы не склонны кидаться этим термином и долго молчали про AI bubble. Но некоторые факты, скажем так, смущают.

JP Morgan тратит 2 миллиарда долларов в год на искусственный интеллект, чтобы сэкономить 2 миллиарда долларов. Это около 75% их годового дохода. (Meta тратит около 40%, а Google около 20%).

Около 7 триллионов долларов могут утечь с банковских депозитов в депозиты в стеблкойнах, считает Казначейство США. Формально GENIUS запрещает начисление процентов по выпущенным стейблкойнам, но это можно обойти через третьи стороны (как это у нас делалось в старину с остатками на электронных кошельках ).

Совсем скоро @greygato приедет на Международный ПЛАС-Форум «FinnoWay Armenia». Даже сложно вспомнить, какой это по счету Плас и какой приезд в любимый Ереван. Мероприятие пройдет при официальной поддержке ЦБ Республики Армения. Соорганизатор ПЛАС-Форума – ARCA (Armenian Card).
Место проведения: г. Ереван, Экспоцентр Меридиан.
Информация тут.

Делали обзор по ЦВЦБ в некоторых странах Азии. Если интересно, поставьте что-нибудь под постом, выложим пару кейсов поподробнее. Коротко примерно так:

Renminbi Digital, также известный как цифровой юань, цифровой RMB или e-CNY, — это цифровая валюта центрального банка (CBDC), выпускаемая Народным банком Китая (НБК). Это официальная цифровая валюта Китая, эквивалентная физическому юаню (CNY), и функционирующая в качестве законного платёжного средства с привязкой к физическому юаню в соотношении 1:1. Цифровой юань разработан для ускорения, удешевления и повышения эффективности внутренних и международных транзакций, включая возможность офлайн-платежей между устройствами.

Проект цифрового юаня начался с исследований, проведённых НБК в 2014 году, и включал сотрудничество с крупными китайскими технологическими компаниями, такими как Alibaba, Tencent, Huawei, JD.com и UnionPay. Валюта была публично представлена и начала тестироваться в городах по всему Китаю с 2020 года. Она направлена на модернизацию финансовой системы, снижение транзакционных издержек и, возможно, на усиление контроля над финансовыми транзакциями со стороны правительства Китая.

Цифровой юань может существенно повлиять на использование мировой валюты несколькими способами:

Интернационализация юаня

Цифровой юань Китая упрощает трансграничные транзакции и может усилить использование юаня в качестве международной валюты. Обеспечивая возможность международных платежей в режиме реального времени с более низкими издержками, цифровой юань может расширить его применение за пределами Китая в торговле и финансах, бросая вызов доминированию доллара США в некоторых регионах.

Укрепление денежного суверенитета и контроля

Благодаря программируемой и полностью отслеживаемой цифровой валюте Китай может усилить контроль над трансграничными потоками капитала и снизить зависимость от корреспондентских банковских систем. Это ограничивает посредников в международных транзакциях и потенциально сдерживает использование других валют, используемых в торговле с Китаем, включая доллар и евро.

Конкуренция со стейблкоинами и криптовалютами

Цифровой юань Китая конкурирует с глобальными стейблкоинами и криптовалютами, предлагая поддерживаемую государством альтернативу, которая является стабильной, регулируемой и интегрированной в традиционную банковскую систему. Это может снизить спрос на нерегулируемые цифровые активы в международных платежах и денежных переводах.

Геополитические и экономические последствия

Центробанковские цифровые активы Китая могут способствовать расширению торгового и финансового сотрудничества со странами Азии, Африки и других регионов, участвующих в инициативе «Один пояс, один путь», способствуя использованию юаня в этих зонах. Развивая инфраструктуру цифровой валюты, Китай может углубить своё экономическое влияние в мире, потенциально изменяя баланс валютных сил и создавая новые финансовые нормы.

Ограничения и барьеры

Несмотря на свои возможности, внедрение цифровых валют за пределами Китая сталкивается с регуляторными, конфиденциальными и геополитическими препятствиями. Многие страны по-прежнему опасаются потенциального контроля со стороны Китая и последствий для суверенитета, связанных с его центробанковскими цифровыми активами, что может замедлить глобальную цифровизацию юаня.

Недавнее обновление представило новую систему обмена, которая позволяет игрокам обменять пять обликов для оружия красного уровня на нож или перчатки из той же коллекции. Раньше ножи и перчатки были редкими и ценными предметами, которые часто можно было получить через ящики с низким шансом выпадения или через P2P-торговлю. Обновление значительно упростило создание этих предметов, что привело к наводнению рынка и резкому падению цен.

Мгновенный эффект был серьёзным: рыночная капитализация обликов для CS2 упала примерно с 6 миллиардов долларов до примерно 4,2 миллиарда долларов всего за 24 часа, потеряв более 1,7 миллиарда долларов, или около 28%. Некоторые ножи, которые раньше продавались за тысячи долларов, упали до 10–200 долларов, в то время как цены на облики красного уровня резко выросли, поскольку стали необходимыми для создания этих высокоуровневых предметов. Увеличение предложения ножей и перчаток привело к снижению их редкости и стоимости, вызвав панику среди торговцев и обвал рынка, который называют худшим в истории CS2.

Это событие подчёркивает риски, присущие рынку обликов для CS2, где централизованные обновления игры могут привести к внезапным и значительным изменениям ликвидности и стоимости. Трейдерам и коллекционерам рекомендуется внимательно следить за будущими обновлениями и рыночными сигналами.

Рынок обликов для Counter-Strike 2 резко обвалился после крупного обновления от Valve 23 октября 2025 года.

Counter-Strike 2 (CS2) — бесплатная тактическая игра-шутер от первого лица, разработанная и изданная компанией Valve, выпущенная в сентябре 2023 года в качестве пятой основной игры в серии Counter-Strike. Облики (скины) в CS2 — это косметические предметы, которые изменяют внешний вид игрового оружия, перчаток и ножей, не влияя на игровой процесс. Эти облики работают в рамках структурированной системы редкости, которая существенно влияет на их распространение, востребованность и рыночную стоимость. Ящики (кейсы) — это виртуальные контейнеры, работающие как таинственные коробки, содержащие коллекцию обликов оружия, перчаток и ножей. Открывая ящик, игрок получает случайный предмет из коллекции обликов этого ящика, определяемый фиксированной вероятностью уровня редкости. Система ящиков стала неотъемлемой частью экономики Counter-Strike с момента её появления в предыдущей версии игры 2013 году. Рынок, напоминающий NFT, но полностью контролируемый экосистемой Valve.

Как сходятся мысли регуляторов РФ и США (скорее всего - абсолютно независимо).

Управляющий Федеральным резервом Дж. Уоллер на конференции «Payments Innovation Conference» 21 октября 2025 года сказал две очень важные вещи. Во-первых, США окончательно признают крипту. Конечно, со словами про специфику сегмента, но она однозначно будет окончательно введена в правовое поле. Тут есть, среди всего прочего, параллель, с заявлениями Чистюхина на Финнополисе, но она сама по себе не такая интересная - слишком разный масштаб признания.

А вот гораздо забавнее, что ФРС думает над созданием специальных платежных счетов для финтехов (в первую очередь, крипто-), размещенных непосредственно в ФРС. Это прямая аналогия с законопроектом ЦБ о небанковских поставщиках платежных услуг (НППУ), в котором счета новых финтех-игроков будут размещаться в ЦБ. Совсем недавно распространили версию законопроекта ко второму чтению.

В США деньги, размещённые на новых «платежных счетах» (payment accounts), о которых говорил Уоллер, будут храниться непосредственно в Федеральных резервных банках, то есть на балансе самой Федеральной резервной системы. Эти счета станут ограниченной версией действующих мастер-счетов и позволят их владельцам — финтех-компаниям, платёжным провайдерам, эмитентам стейблкоинов и другим легально допущенным небанковским организациям — напрямую пользоваться платёжными системами ФРС (например, Fedwire или ACH), минуя посредников.
Таким образом, финтехам не надо будет больше унижаться перед банками, а банки исключают возможность диффузии рисков из финтеха.

И та и другая история не очень простые — прецедентов практически нет, есть очевидные плюсы и минусы. Но уже само по себе совпадение очень значимое.

#Интересныйпроект. Мы уже писали про умную карту Kudos, оптимизирующую расходы клиентов. Идея становится популярной.
Wallaby Card от нашего любимого Мэтью Голдмана— это единое решение, объединяющее все существующие кредитные карты пользователя в одну. Карта автоматически определяет, какой из привязанных счетов кредитных карт пользователя использовать для каждой транзакции, исходя из того, какая карта предлагает наилучшие вознаграждения, такие как кэшбэк, мили часто летающих пассажиров или бонусные баллы за данную категорию покупок. Пользователи могут устанавливать настройки для типа вознаграждений, которые они хотят максимизировать (например, мили за поездки, кэшбэк), и настраивать правила для определенных категорий расходов.

Wallaby Card поддерживает все основные потребительские кредитные карты США, включая AMEX, Visa, MasterCard и Discover, и может использоваться за рубежом. Она не открывает новую кредитную линию, а действует как интеллектуальный слой над существующими кредитными картами, направляя каждое платежное поручение на наиболее выгодную карту. Пользователи управляют своими существующими картами и оплачивают счета по кредитным картам отдельно. Сервис включает в себя мобильное приложение, которое в режиме реального времени уведомляет об экономии и полученных вознаграждениях, историю покупок и интеграцию с социальными сетями для обмена скидками или чек-инами.

Идея принадлежит основателю Мэтью Голдману, который заметил, что многие потребители теряют бонусы, используя неправильную карту для покупок. Wallaby стремится упростить и оптимизировать процесс получения бонусов, объединяя все карты в одну и интеллектуально маршрутизируя транзакции. Изначально компания была запущена в режиме закрытого бета-тестирования и предлагала такие поощрения, как бесплатные пожизненные аккаунты для первых пользователей. Компания планирует монетизировать свою деятельность за счет ежегодных сборов и партнерства с торговыми точками и компаниями, выпускающими кредитные карты.

В целом, Wallaby разработан как удобный инструмент для максимизации бонусов для владельцев нескольких кредитных карт с различными программами лояльности, помогая им получать максимальную выгоду от своих покупок, не испытывая ю трудностей, связанных с управлением несколькими картами.

Пост восстановления справедливости. Один из крупных каналов перепечатал бесценный совет прекрасного финтех-менеджера Алексея без указания авторства.

Исправляем:

Недавно один HR-партнёр в разговоре о хобби сказал фразу, которая была для меня достаточно личной:
«Любовь к сбору грибов многое говорит о человеке».

Грибник — это человек, который умеет ждать, наблюдать, оценивать риски и получать удовольствие от процесса, а не только от результата. Он идёт в лес не ради количества (а иногда и ради!), а ради находки.

В работе такие люди — надёжные стратеги и аналитики. Они не бегут за первыми попавшимися «грибами», а выбирают лучшие, не теряются в «лесу» перемен и не путают мухоморы с белыми грибами.

А вы что думаете — можно ли понять профессионала по его отношению к грибной охоте?

Мы совсем недавно писали про токенизацию
недвижимости, а Трампы уже здесь ;)
World Liberty Financial (WLFI) — это децентрализованная финансовая (DeFi) платформа, основанная в 2024 году при поддержке семьи Трампа. Проект направлен на объединение традиционных финансов с DeFi путём содействия массовому внедрению стейблкоинов (в частности, стейблкоина с номиналом USD1) и токенизации таких активов, как недвижимость. Ключевым нововведением в проекте токенизации является возможность публичного долевого владения элитной недвижимостью, которая исторически была доступна в основном институциональным инвесторам.

Эрик Трамп, соучредитель World Liberty Financial, подтвердил планы токенизации недвижимости с помощью технологии блокчейн, позволяющей выпускать микроакции. Это означает, что розничные инвесторы могут инвестировать в доли престижных объектов недвижимости, вкладывая всего 1000 долларов США.

Инвесторы также могут получать привилегии, связанные с владением, такие как скидки на проживание в отелях или эксклюзивные услуги, связанные с недвижимостью. Процесс токенизации включает в себя конвертацию традиционных активов недвижимости в цифровые токены, которые можно покупать, продавать и передавать через инфраструктуру блокчейна, минуя традиционных банковских посредников. Инициатива стартует со строящегося флагманского здания с потенциалом расширения на другие объекты недвижимости класса люкс по всему миру. Токен WLFI был запущен в сети Ethereum, и инвесторы могут получать средства и участвовать в экосистеме. World Liberty Financial планирует использовать свой стейблкоин USD1 и поддерживающую платёжную инфраструктуру, включая дебетовую карту и мобильное приложение, для интеграции криптовалют в повседневные финансовые операции.

В целом, проект направлен на демократизацию доступа к инвестициям в элитную недвижимость, обеспечивая долевое владение через механизмы DeFi, открывая эксклюзивный рынок для розничных инвесторов, обеспечивая ликвидность и прямой доступ к преимуществам недвижимости без участия банка.

Эта инициатива вписывается в более широкую тенденцию токенизации в сфере финансов, направленную на обеспечение ликвидности традиционно неликвидных активов, таких как недвижимость, и расширение участия инвесторов за счёт использования технологии блокчейн и криптоинфраструктуры.

Коллеги выложили. Те, кого действительно проверяли не чаще одного раза в три года могут порадоваться.

ЦБ отменил обязательную трехлетнюю периодичность проверок

Банк России отменил обязательную трехлетнюю периодичность проведения проверок. Соответствующие изменения внесены в инструкцию о порядке проведения проверок поднадзорных лиц. К последним относятся кредитные организации, негосударственные пенсионные фонды, организаторы торговли, операторы платежных систем, бюро кредитных историй, крупные страховщики и профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Изменения вступят в силу с 31 октября 2025 года, и уже в первом полугодии 2026-го назначение проверок будет проходить исключительно на основе анализа рисков и особенностей деятельности поднадзорных организаций.

@frank_media

Мы писали выше, что на смену большим платежным системам идут интеграции между локальными (ну отчасти). Вот Вам картинка и небольшой ролик про интеграцию Узбекистан/Китай/Европа и далее.

Аналогично - современное стремительное распространение Sora, ChatGPT и прочего. Темп стремительный, но до реального изменения общества тут ещё далеко. Парадоксально, большая быстрая аудитория не означает значимости и даже пользы (и, иногда, наоборот). В некотором смысле [реальная значимость]*[скорость набор аудитории ]=величина примерно постоянна.

Впрочем, возможно, это просто большой персональный опыт стартапов и инноваций. Во многом знании — многие печали (с) Царь Соломон
🤪

В кулуарах последнего мероприятия активно обсуждали с глубоко уважаемым мною визионером и практиком ИИ @buckshtir ускорение инноваций. Есть известная картинка про то, что инновациям (от телефона до threads) все меньше времени требуется для массового использования. Картинки не очень честные (надо бы учитывать население, инновации на существующих платформах и прочее), но коллега уверен, что реальный темп ускоряется и это важно. Мы обсуждали, стремится ли это время к нулю (скорее всего, да) и отражает ли это реальный прогресс (тут мы поспорили). Моя позиция, что да, распространение ускоряется. Но при этом в новом растет доля старого и падает значимость. Да, покемоны Go распространились быстрее интернета, но а) на его основе и б) на обществе они сказались мало.