#Economic 贸易战第一战场沃尔玛的启示：四年前第一次贸易战，沃尔玛把所有增加关税成本全部转移给中国，中国通过货币贬值和供应商降价对冲掉了，现在沃尔玛再次要供应商降价，却遭到了中国商务部的约谈。一方面中国供应商确实无法再降价，有些行业降价空间小于4%，距离20%新增关税差距太大。另一方面，中美都不希望人民币再大幅贬值。商务部对沃尔玛的警告可以总结两点，一是中国供应商这次不埋单，二是如果你一意孤行，那我会弄你在中国的投资（虽然沃尔玛在中国普通门店数下降，但精品会员店却高歌猛进，这是一笔重要资产）。那么相信沃尔玛这次会把球再踢回美国商务部，所以最终的对决还是国家层面的。另外：沃尔玛是全球采购，有一部分商品能从别国找到替代，这一次会把这个可能性用尽，能替代的尽量替代，那怕质量更次价格更低，比如孟加拉国的服装。其实从上次喊脱钩开始到现在，沃尔玛的中国含量并没有想象中的大量下降，供应链的转移比想象中的要困难很多很多。但可以肯定的是，美国消费者在这场战争中一定会面对价格上涨或者缺货，就像COVID时期一样。更可悲的是，沃尔玛只是开始，类似的情况还会有很多。直接或间接的影响会很大。