Налог на пассивный доход в ЗПИФ создаёт риски для длинных инвестиций

Минфин предлагает взимать 15-процентный налог с пассивных доходов внутри закрытых паевых фондов для квалифицированных инвесторов. Речь о купонах, дивидендах и арендных платежах, которые будут облагаться до их распределения пайщикам. Бюджетный разрыв оценивается в 7,3 триллиона рублей, ожидаемые поступления от новой меры — порядка ста миллиардов.

Управляющие компании фиксируют, что с учётом административных издержек реальная потеря доходности для инвесторов может достигать 35 процентов на пятилетнем горизонте. Это снижает привлекательность долгосрочных стратегий в девелопменте, венчурных проектах и секьюритизации, где горизонт планирования изначально превышает три-пять лет.

Рынок уже сталкивался с оттоком капитала при ужесточении фискальных условий: инвесторы переориентируются на юрисдикции с более предсказуемым налоговым режимом либо уводят средства в инструменты, не попадающие под регулирование. В результате поступления в бюджет могут оказаться ниже расчётных, а сектор коллективных инвестиций — заморозить запуск новых фондов.

Для Минфина приоритетом остаётся оперативное покрытие дефицита. Ведомство исходит из того, что налогообложение на уровне фонда проще администрировать, чем контролировать распределение доходов конечным пайщикам. Однако такой подход сужает базу для долгосрочного финансирования экономики, на которую ранее делали ставку институциональные инвесторы.

Ненезыгарь
Подписывайтесь на ВК I ОК I Дзен

Наш официальный канал в Максе