Кризис стоимости Эфира.

1. Изменения в модели стоимости ETH
Ожидалось, что механизм сжигания комиссий EIP-1559 увеличит стоимость ETH. Это основано на предположении, что более высокие доходы от комиссий L1 сократят предложение ETH, что приведет к росту цен. После хардфорка Dencun было добавлено пространство больших двоичных объектов L2, а комиссии за транзакции в L2 были значительно снижены, что привело к снижению доходов от комиссий L1. Соответственно, анализ показывает, что ETH переоценен.

2. Инфляция ETH и проблемы сокращения использования L1
До Dencun комиссии L1 генерировались стабильно, а предложение ETH было почти сбалансированным. После этого комиссии L2 становятся дешевле, и многие транзакции перемещаются с L1 на L2. Это значительно снижает скорость сжигания комиссий L1, увеличивает инфляцию.

3. Три варианта восстановления стоимости
1) Необходимо найти новые выгодные варианты использования L1, что потребует транзакций, способных покрыть значительные затраты на газ.
2) L2 должен вырасти в несколько раз больше, чем сейчас, прежде чем скорость сжигания комиссий L1 сможет снова увеличиться.
3) Возможно рассмотреть восстановления платы за сжигание L1, увеличив цену на Blob объекты.

4. Стабильность протокола и создание долгосрочной ценности
Частые изменения протоколов делают экономическую модель нестабильной и затрудняют долгосрочную оценку стоимости. Это может выступать фактором риска, особенно для институциональных инвесторов. Чтобы эфир имел стабильную основу для создания ценности, он должен сократить количество изменений протокола и сосредоточиться на разработке вариантов использования, которые могут удовлетворить долгосрочный спрос.

5. Оценка инвестиций в ETH в долгосрочной перспективе.
Чтобы поддерживать долгосрочную ценность эфириума, стабильная основа стоимости должна быть предоставлена ​​инвесторам посредством модели долгосрочной прибыли и постепенных изменений.