Разрушение японской долговой пирамиды часть фундаментального перелома: 40-летний цикл снижения ставок подходит к концу.

Его сформировали несколько исторических факторов — гегемония доллара, сближение Китая и США, распад СССР и объединение Европы. Они позволили сдерживать глобальную инфляцию и десятилетиями поддерживать эпоху дешёвых денег, вплоть до отрицательных ставок.

Но этот цикл начал ломаться. Заморозка российских активов и санкции против российской нефти стали одним из первых ударов по прежней системе. Последующие события на Ближнем Востоке лишь усилили геополитическую и инфляционную нестабильность.

В результате инфляция пошла вверх, а вместе с ней — стоимость обслуживания огромных государственных долгов, превышающих $100 трлн. Первой серьёзной жертвой может стать Япония, а следом под ударом наиболее закредитованные страны Европы. Потенциально речь идёт о триллионах долларов проблемных долгов Франции, Италии и Испании.

Эпоха бесконечных дешёвых денег заканчивается. Наступает время платить по счетам. @banksta