Потанин на РБК

Интересное интервью главы Норникеля В. Потанина РБК. Процитирую кусочки:

Мы пока не можем сказать, что мы прошли нижнюю точку. Мылишь предпринимаем усилия для того, чтобы в следующем году эту тенденцию наохлаждении экономики развернуть. И правительству приходится принимать, ну, титанические усилия для того, чтобы обеспечить сбалансированность бюджета.

Да. Только я бы сказал не титанические усилия, а, скорее, сизифовы. Ни одно государство сейчас не живет в состоянии сбалансированного бюджета и особо к этому и не стремится. Зачем?

Нехватка инвестиций или их сокращение, в каком-то смысле это можно сейчас считать ключевой проблемой. Потому что именно из-за падения инвестиций в последнее время, именно поэтому и происходит охлаждение экономики. Из-за этого происходит в значительной степени сокращение налогооблагаемой базы.

…При этом происходит довольно ну такая серьезное изъятие прибыли у компаний самых разных. От малых до крупных, и разными способами. Это тоже сокращает базу для инвестиций. И получается, что с одной стороны мы думаем о переходе к более энергичному экономическому росту. А с другой стороны, инвестиционной базы для этого становится все меньше и меньше.

О чем и речь. Кривую Лаффера никто не отменял. Надо смотреть прежде всего не на бюджет и не на инфляцию. Они важны, но вторичны. Самое важное это экономический рост. Можно иметь и относительно высокую инфляцию (скажем, 6-8% в год), как в Корее 1970-х и большой дефицит бюджета, как сейчас в Китае или Индии. И все это не столь важно, если темпы роста экономики высокие.

Мы видим, что инвестиции сокращаются из квартала в квартал. И я еще раз говорю, это мое личное мнение, но мне кажется, что в значительной степени драйвером этого является недостаточное понимание тех налоговых ожиданий, на которые мы можем рассчитывать. В каком смысле мы бы, конечно, хотели вернуться к договоренности что ли, двухлетней давности, когда, пусть будет более жесткая нагрузка, но она будет стабильна на какой-то период времени. И еще раз повторюсь, ориентирована на прибыль, а не на изъятие средств из оборота.

Да. Нет предсказуемости правил игры –> нет долгосрочного планирования –> нет роста инвестиций -> нет экономического роста.

Рост невысокий, соответственно, сокращается налоговая база, а расходы растут, стало быть, возникает напряжение для бюджета. Я сюда вам ещё несколько подкину факторов. Например, при всей сбалансированности бюджета Минфин будет выходить с заимствованиями. А ликвидность на рынке ограничена. И вот в последнее время, когда Минфин выходит на рынок для заимствований, для остальных там места почти не остается.

Да, crowding out effect. Опять же - выше кредитная ставка, ниже прибыли, ниже рост, ниже налогооблогаемая база, ниже сборы налогов при росте налоговой ставки. Сочетание жесткой денежно-кредитной и фискальной политик - забористый коктейль который следует принимать при серьезном перегреве экономики. А есть ли последний?

@NewGosplan

https://t.me/rbc_news/158461