【Bitwise首席投资官：经济发展有多种道路，但条条大路最终都通向BTC】 2026年10月15日10点08分

老不正经报道，Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，最近参加各类会议，总被问到一类问题，句式大都是：如果……，比特币会怎样？
如果美联储加息，把经济拖入衰退，比特币会如何？
如果美联储维持利率不变，通胀再度飙升，比特币会如何？
如果AI泡沫破裂，经济陷入衰退，比特币会如何？
如果AI带来物质极大丰裕、社会财富无限增长，比特币又会如何？
在我看来，无论哪条路径，比特币的长期价格都会走高。坦率来说，利率环境亦是同理。如果美联储激进加息引爆衰退，政府大概率出手干预，比特币有望上涨；若美联储不加息，通胀高烧不退，投资者会将比特币当作价值储存的避风港；如果美联储成功实现软着陆，回到情景三，比特币依旧稳步上行。
几乎所有我能设想的宏观情景，最终都会落入以下三者之一：
1.货币与信贷扩张速度超过实体经济增长，利好总量固定的稀缺资产；
2.经济生产力高度发达，不可复制的稀缺资产获得估值溢价；
3.宏观环境波澜不惊，比特币持续抢占资产配置份额。
路径千差万别，但最终抵达的终点是同一个。就像老读物里的小诡计，中间的选择并不改变结局。当然这不代表比特币会直线上涨。不少情景下，比特币在迎来最终结果前，都会经历一段艰难的下行周期。2020年初新冠恐慌期间，比特币短短数日暴跌 50%，之后触底反弹，涨幅接近20倍。
另外，比特币的核心叙事，也有可能因宏观之外的因素被打破。例如量子计算破解旧钱包、全球各国协同监管围剿，或是西方国家推行紧缩财政、回归稳健货币管理。我认为这些情景概率很低，但并非完全不可能。
不过对长线投资者来说，重大宏观问题的权重，远低于大多数人的想象。因为无论经济发展走哪条道路，几乎条条大路，最终都会通向比特币。

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