Война съела нефтяной скачок: Саудовская Аравия увеличила дыру в бюджете до $65 млрд

Саудовская Аравия резко ухудшила прогноз бюджета на 2026 год: дефицит вместо ожидавшихся 3,3% ВВП достигнет 4,9%. Как пишет Bloomberg, рост нефтяных цен не смог перекрыть расходы, связанные с войной на Ближнем Востоке, нарушением экспорта и необходимостью одновременно продолжать многомиллиардную программу Vision 2030.

В деньгах разрыв вырос до 245 млрд риалов — около $65 млрд. Изначально бюджет строился на дефиците 165 млрд риалов, или $44 млрд. То есть расчетная дыра увеличилась примерно на 80 млрд риалов — $21 млрд.

Причина видна в структуре экономики. Минфин ожидает, что реальный ВВП Саудовской Аравии в 2026-м сократится на 3,6%, нефтяной сектор рухнет на 21,8%, тогда как ненефтевая экономика прибавит 3,2%.

Война ударила по главному источнику денег — физическому экспорту нефти. Перебои в Ормузском проливе заставили Эр-Рияд перебрасывать сырье через трубопровод East-West к Красному морю. В августе добыча опускалась примерно до 6 млн баррелей в сутки, а экспорт — до 2,45 млн. В сентябре экспорт восстановился примерно до 5,4 млн баррелей в сутки, но оставался ниже довоенного уровня.

Высокая цена нефти смягчила удар, но не закрыла дыру. Brent в сентябре держался выше $100 за баррель, одновременно росли расходы на оборону, ПВО, страхование, логистику и защиту нефтяной инфраструктуры.

Военный риск уже находится непосредственно на саудовской территории. 24 сентября королевство сообщило о перехвате шести баллистических ракет хуситов, целью которых назывались Таиф и Янбу. Янбу особенно важен: это один из ключевых выходов саудовской нефти к Красному морю, позволяющий обходить Ормузский пролив.

Эр-Рияд при этом не сворачивает Vision 2030. Не нефтяные доходы выросли с 166 млрд риалов в 2015 году до 505 млрд в 2025-м — более чем втрое. Эти деньги позволяют продолжать инфраструктурные, туристические и технологические проекты даже при обвале нефтяного сектора.

На 2027 год Минфин уже закладывает расходы 1,392 трлн риалов — около $371 млрд, доходы 1,202 трлн — $320,5 млрд и еще один дефицит примерно 190 млрд риалов, или $51 млрд. К 2029-му расходы планируют увеличить до 1,544 трлн риалов, доходы — до 1,351 трлн. Бюджетная дыра не исчезает даже в среднесрочном сценарии.

После падения ВВП на ожидаемые 3,6% в 2026-м правительство рассчитывает на скачок экономики сразу на 12,8% в 2027-м, прежде всего за счет восстановления нефтяного производства. Это очень агрессивная ставка на то, что нынешний нефтяной и военный шок окажется временным.

Финансовая подушка у Саудовской Аравии остается огромной: сравнительно низкий госдолг, сотни миллиардов долларов резервов и активы суверенных фондов. Но цифры бюджета показывают цену войны лучше любых заявлений: нефть стоит больше $100, экспорт восстанавливается, не нефтяные доходы бьют рекорды — а дефицит все равно вырос примерно до $65 млрд.

Невероятно, но факт....