🇺🇸 Казначейские облигации США вошли в зону экстремального пессимизма.

Сентимент по облигациям США опустился в зону экстремального пессимизма. NDR Daily Bond Sentiment Composite снизился до 21,16. Настроения сейчас хуже, чем перед ралли государственных долговых бумаг США в 2024 году, и находятся около самых слабых уровней за последние годы.

NDR Daily Bond Sentiment Composite рассчитывается Ned Davis Research (NDR), независимой американской исследовательской компанией, специализирующейся на количественном анализе финансовых рынков. Индикатор агрегирует несколько показателей настроений участников рынка облигаций. Высокие значения отражают чрезмерный оптимизм, низкие значения - выраженный пессимизм.

Для контртрендового инвестора картина интересная. По статистике NDR с 1984 года, в тех случаях, когда индикатор находился ниже 24 пунктов, фьючерсы на американские казначейские облигации показывали среднюю доходность 13,19% годовых. Для сравнения, при чрезмерном оптимизме выше 73 пунктов средний результат составлял −6,88% годовых.

На верхнем графике видно, что похожая зона пессимизма осенью 2023 года предшествовала мощному ралли облигаций. Сейчас сентимент опустился еще ниже, а сами фьючерсы находятся около многолетних минимумов.

Это не означает, что дно уже сформировано. Но с точки зрения сентимента соотношение риска и потенциальной доходности становится заметно интереснее. Когда облигации почти никому не нужны, исторически именно тогда их форвардная доходность была наиболее привлекательной.

#облигации #sentiment