Войны, кризисы, геополитика. На графике отмечены десятки военных конфликтов — от Корейской войны до ударов по Ирану. Каждый из них сопровождался всплеском тревоги на рынках и разговорами о «конце бычьего тренда».

Однако долгосрочная динамика индекса S&P 500 показывает другую картину.

С 1941 года $1, инвестированный в широкий рынок США, превратился примерно в $12 700. При этом на протяжении всего периода происходили события, которые в моменте казались экзистенциальными вызовами для мировой экономики: Вьетнам, Карибский кризис, войны на Ближнем Востоке, Афганистан, Ирак.

Рынок регулярно испытывал просадки и периоды высокой волатильности. Но структурный тренд оставался восходящим.